Corona Noruega: aumentan las perspectivas de subida en agosto – Nomura

Los economistas de Nomura Josie Anderson, George Buckley, Andrzej Szczepaniak y David Seif señalan que Norges Bank mantuvo su tasa de política en 4.25% en junio pero entregó una orientación de línea dura y una trayectoria de tasas más alta. Ahora esperan una subida de 25 pb hasta 4.50% en el tercer trimestre, probablemente en agosto, y aún proyectan una flexibilización gradual desde 2027 ya que la tasa de política sigue siendo restrictiva.

La orientación de Norges Bank se vuelve más de línea dura

"Norges Bank dejó su tasa de política sin cambios en 4.25% en su reunión de junio, como esperábamos nosotros y el consenso. Su orientación fue que "probablemente será necesario aumentar la tasa de política en una de las próximas reuniones de política monetaria." También aumentó su proyección de la tasa de política (Figura 1)."

"La proyección ahora implica una subida de la tasa de política de 25 pb hasta 4.50% en el tercer trimestre. Sin embargo, la proyección no es clara sobre si Norges Bank es más probable que suba en agosto o septiembre. La proyección alcanza un pico de 4.55% en el cuarto trimestre de 2026 y el primer trimestre de 2027, lo que sugiere la posibilidad de una tercera subida este año."

"Adelantamos nuestra expectativa de la próxima subida de la tasa de política a agosto desde septiembre. Este cambio en la previsión se debe a varias razones, incluyendo: 1) la revisión al alza de la proyección de la tasa de política, 2) las continuas preocupaciones de los responsables políticos sobre la inflación persistente incluso después de la subida de la tasa de política en mayo, 3) la nota en las actas que algunos responsables políticos argumentaron a favor de subir la tasa de política y 4) la subida de mayo destaca la disposición del Banco a actuar con decisión tras una proyección de tasa de política de línea dura."

"Sin embargo, un riesgo para nuestra previsión que podría sugerir una subida de la tasa de política más tardía es que las proyecciones en el Informe de Política Monetaria se basaron en información hasta el 12 de junio, y los precios de la energía han bajado desde entonces. Sin embargo, Norges Bank dijo que la imagen general presentada en el Informe no habría cambiado materialmente."

"Mirando más adelante, mantenemos nuestra previsión de un recorte de la tasa de política de 25 pb en septiembre de 2027 y esperamos que Norges Bank reduzca gradualmente su tasa de política más allá de ese momento a mediano plazo. Esto se debe a que creemos que en su nivel actual o superior, la tasa de política de Norges Bank es restrictiva y, por lo tanto, ejerce presión a la baja sobre la actividad económica y la inflación."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)