Dólar estadounidense: consolidación impulsada por las nóminas mientras se acerca el IPC – TD Securities

Los estrategas de TD Securities señalan que el Dólar estadounidense (USD) se debilitó tras el decepcionante informe de Nóminas de julio, pero ven un potencial bajista limitado frente a las divisas del G10 salvo que una inflación estadounidense más suave reduzca aún más las expectativas de subidas de la Fed. Afirman que el EUR/USD podría tener dificultades para romper por encima de 1.16 sin una lectura benigna del IPC, mientras que las pérdidas del USD podrían extenderse más frente a algunas divisas de mercados emergentes. Siguen esperando que la Fed mantenga las tasas sin cambios durante 2026 y 2027.

El dólar se suaviza, pero sigue respaldado

"Los mercados se empinaron alcistamente tras la lectura negativa principal, a pesar de una caída de la tasa de desempleo al 4.1%. La lectura alivió las preocupaciones sobre una reaceleración del mercado laboral, lo que llevó a los mercados a descontar menos subidas, con la cotización de septiembre cayendo en 3 pb hasta 12 pb de subidas."

"Aunque persiste el riesgo de una subida, nuestras expectativas para el IPC subyacente y general de la próxima semana (0.20% m/m y 0.15% m/m, respectivamente) probablemente llevarían a descontar aún más subidas. Dado que la mayor parte del reciente movimiento al alza de las tasas estuvo impulsado por las expectativas sobre la Fed, las tasas podrían moverse a la baja a medida que se descuenten menos subidas."

"Aunque seguimos esperando que la Fed mantenga las tasas sin cambios en 2026 y 2027, la cotización de septiembre podría seguir siendo considerable, ya que la Fed seguirá analizando los datos para tomar una decisión en los próximos meses."

"Sin una eliminación de la cotización de una subida de tasas de la Fed a corto plazo, es poco probable que el rendimiento acumulado del USD en las horas de negociación de EE.UU. caiga en territorio negativo, en nuestra opinión. En concreto, para el EUR/USD, el listón para una ruptura alcista por encima de 1.16 sin datos débiles del IPC estadounidense sigue siendo alto."

"El USD cotizó en general a la baja tras el fallo de las Nóminas estadounidenses. Creemos que el USD debería seguir más respaldado frente a las divisas del G10, pero la venta masiva del USD podría tener más recorrido frente a algunas divisas de mercados emergentes."