Acciones: efectivo, valoraciones y oferta de OPIs – BNY

Bob Savage de BNY analiza las acciones estadounidenses utilizando datos de iFlow, destacando la disminución de los saldos de efectivo institucionales, las valoraciones elevadas y la emisión récord de OPI como SpaceX. Señala que los niveles de efectivo están cerca de su promedio de 10 años, las OPI tienen vínculos mixtos con las correcciones, y las expectativas de política más que la inflación en sí están impulsando la valoración del riesgo en acciones hacia el tercer trimestre y la segunda mitad del año.

Efectivo, valoraciones y dinámica de las OPI

"Las tenencias de efectivo institucionales de iFlow comenzaron a seguir más de cerca al S&P 500 desde la Covid en adelante. La magnitud del movimiento de pico a valle importa menos que los puntos de inflexión en sí como señal de sincronización para la volatilidad de las acciones. La actual disminución en las tenencias de efectivo parece que continuará, consistente con episodios anteriores."

"El retroceso actual en las tenencias de efectivo es modesto en comparación con la Covid o la invasión rusa a Ucrania, pero los picos han sido buenos indicadores para las reversiones en las tendencias de acciones, con una excepción: el Día de la Liberación. La compra con efectivo en las caídas sigue siendo la narrativa dominante. Las tenencias de efectivo están actualmente cerca de su promedio de 10 años."

"La divergencia actual del índice respecto a las tenencias sugiere que los inversores están cautelosos ante las altas valoraciones que impulsan el aumento en la emisión de acciones. Un CAPE más alto generalmente se ha vinculado a mayores tenencias de efectivo, parte de ello como posicionamiento defensivo ante una esperada reversión a la media. Las OPI en las próximas semanas forman parte de la misma historia."

"Las OPI de gran tamaño no han llamado históricamente a un techo del mercado. En los últimos 50 años, el 20% de las grandes OPI han precedido a una corrección del mercado. El momento y el efectivo coinciden con, pero no causan, las reversiones del mercado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)