Hungría: Las perspectivas de crecimiento siguen siendo frágiles – ING

Los economistas de ING Peter Virovacz y Zoltán Homolya afirman que los últimos datos del PIB de Hungría muestran que la economía está saliendo de la estancación, pero destacan que gran parte de la reciente fortaleza refleja factores temporales previos a las elecciones. Proyectan un crecimiento del PIB húngaro del 1.5% en 2026, con el consumo como principal motor, una inversión modesta y las exportaciones netas lastrando la expansión general.

Factores temporales apoyan una recuperación frágil

"El crecimiento de Hungría se aceleró en el primer trimestre, pero gran parte de la fortaleza parece estar impulsada por factores temporales previos a las elecciones en lugar de una recuperación clara y sostenida. Nuestra última previsión de crecimiento económico para 2026 proyecta un aumento del 1.5%. Esta perspectiva generalmente sombría se debe en parte al impacto del choque de los precios de la energía y en parte al desvanecimiento de los factores puntuales observados en el primer trimestre."

"Basándonos en los datos detallados, la perspectiva para la economía húngara no ha cambiado mucho. Están surgiendo una serie de factores positivos específicos que explican el sólido desempeño económico. Si el aumento del consumo resulta sostenible depende de cuánto dure el 'periodo de luna de miel'."

"Sin embargo, la revisión y suspensión temporal de ciertas inversiones públicas por parte de la administración anterior podría conducir a una desaceleración a corto plazo, antes de que la actividad inversora comience a repuntar hacia finales de año. Además, el crecimiento de las exportaciones podría verse limitado por la incertidumbre geopolítica, el aumento de los costos de producción y posibles problemas en la cadena de suministro debido al cierre efectivo del Estrecho."

"Según los índices interanuales, la demanda interna aumentó significativamente en el primer trimestre de 2026, mientras que las exportaciones continuaron disminuyendo y las importaciones crecieron sustancialmente. En otras palabras, la estructura del crecimiento económico no ha cambiado en comparación con trimestres recientes; simplemente se ha vuelto más desequilibrada."

"Las exportaciones netas por sí solas frenaron el desempeño interanual de la economía en 4.5 puntos porcentuales, una cifra compensada por una contribución de 6.2 puntos porcentuales de la demanda interna. El consumo y la acumulación de inventarios aportaron contribuciones casi iguales como motores del crecimiento."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)