Se espera que la inflación subyacente del PCE en EE.UU. aumente en abril, reforzando el giro de línea dura de la Fed
- Se pronostica que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente aumente un 0.3% mensual (MoM) y un 3.3% interanual (YoY) en abril.
- Se espera que la inflación general anual del PCE alcance su nivel más alto en tres años, situándose en el 3.8%.
- Los mercados ven aproximadamente un 50% de probabilidad de que la Reserva Federal aumente la tasa de política al menos una vez antes de finales de 2026.
La Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) para abril el jueves a las 12:30 GMT.
El Índice de Precios del PCE es seguido de cerca por los participantes del mercado porque es la medida de inflación preferida por la Reserva Federal (Fed) y podría influir en las perspectivas de política.
Anticipando el PCE: Perspectivas sobre la métrica clave de inflación de la Reserva Federal
Se espera que el Índice de Precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, avance un 0.3% mes a mes (MoM) en abril, igualando el aumento de marzo.
En los 12 meses hasta abril, se prevé que la inflación subyacente del PCE aumente ligeramente hasta el 3.3%. Mientras tanto, se pronostica que la inflación general anual del PCE alcance su nivel más alto desde mayo de 2023, situándose en el 3.8%.
Los mercados examinarán detenidamente los datos del Índice de Precios del PCE, ya que los funcionarios de la Fed toman en cuenta este indicador de inflación al decidir el próximo movimiento de política. Dada la incertidumbre creada por el conflicto en curso en Oriente Medio, los inversores evaluarán los detalles del informe de inflación del PCE para ver si es probable que el banco central de EE.UU. opte por un aumento de las tasas de interés antes de fin de año.
Según la herramienta FedWatch del CME, actualmente los mercados valoran aproximadamente una probabilidad del 50% de que la Fed aumente la tasa de política en al menos 25 puntos básicos antes de finales de 2026.
En una entrevista con Reuters el miércoles, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, quien disintió en la reunión de política de abril y votó en contra de incluir el sesgo de relajación en la declaración de política, señaló que los datos publicados desde la última reunión han mostrado que los riesgos inflacionarios son mayores. Mientras tanto, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, conocido por su perspectiva dovish, cambió su tono la semana pasada y dijo que debería eliminar el sesgo de relajación de la declaración. Waller añadió además que no dudaría en apoyar un aumento en la tasa de política si las expectativas de inflación se desanclaran.
En la previa del informe de inflación del PCE, TD Securities dijo:
"Esperamos que los precios del PCE subyacente y general se moderaran en abril a 0.26% y 0.43% mensual, respectivamente. La repercusión de los aranceles fue moderada en el mes, y una desaceleración en los servicios supercore compensó la fortaleza en el sector de la vivienda. Nuestra previsión se traduce en un 3.3% y 3.8% interanual para el subyacente y el general, respectivamente. También esperamos que el gasto personal nominal y real se desacelere en el mes."
Indicador económico
Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (Anual)
El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), publicado mensualmente por la Oficina de Análisis Económico de EE.UU., mide los cambios en los precios de bienes y servicios comprados por los consumidores en Estados Unidos (EE.UU.). La lectura interanual compara los precios del mes de referencia con los de un año antes. Los cambios en los precios pueden hacer que los consumidores cambien de un bien a otro y el Deflactor del PCE puede tener en cuenta tales sustituciones. Esto lo convierte en la medida de inflación preferida por la Reserva Federal. Generalmente, una lectura alta es alcista para el Dólar estadounidense (USD), mientras que una lectura baja es bajista.
Leer más.Próxima publicación: jue may 28, 2026 12:30
Frecuencia: Mensual
Estimado: 3.8%
Previo: 3.5%
Fuente: US Bureau of Economic Analysis
¿Cómo afectará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal al EUR/USD?
El Dólar estadounidense (USD) se mantiene firme frente a sus rivales esta semana. Sin embargo, le cuesta ganar fuerza ya que los inversores se abstienen de tomar grandes posiciones debido a la incertidumbre en torno al conflicto entre Estados Unidos (EE.UU.) e Irán.
A principios de semana, EE.UU. llevó a cabo lo que llamó "ataques de autodefensa" contra sitios de misiles iraníes y embarcaciones mineras. A su vez, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán (IRGC) amenazó con tomar represalias, calificando la acción estadounidense como una violación del alto el fuego. No obstante, la tregua permanece oficialmente en vigor, mientras que las partes supuestamente trabajan para finalizar un Memorando de Entendimiento (MOU), intentando resolver específicamente disputas sobre el lenguaje relativo al programa nuclear de Irán y el alivio de sanciones.
Si EE.UU. e Irán llegan a un acuerdo para abrir completamente el Estrecho de Ormuz, los precios del petróleo crudo podrían caer bruscamente y aliviar los temores sobre una inflación global fuera de control. En este escenario, el USD podría mantenerse bajo presión bajista y ayudar al EUR/USD a subir incluso si los datos de inflación del PCE superan las estimaciones de los analistas.
En caso de que el asunto EE.UU.-Irán no se resuelva para cuando se publiquen los datos de inflación, podría tener un efecto notable en la valoración del USD. Un dato más fuerte de lo previsto en el Índice de Precios del PCE subyacente mensual podría impulsar al USD con una reacción inmediata y perjudicar al EUR/USD, ya que sugeriría que los costos energéticos en aumento están elevando las presiones de precios en la economía en general. Por el contrario, un dato suave en esta información podría dificultar que el USD gane fuerza y permitir que el EUR/USD mantenga su posición.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD apunta a un sesgo bajista pero no muestra una acumulación de impulso. El par se mantiene en la mitad inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario y cotiza por debajo de las Medias Móviles Simples (SMA) de 20, 50, 100 y 200 días."
"A la baja, 1.1560, donde el nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia bajista de finales de enero a mediados de marzo se encuentra con el límite inferior de las Bandas de Bollinger, se alinea como soporte técnico clave. Un cierre diario por debajo de este nivel podría atraer vendedores técnicos y abrir la puerta a una caída extendida hacia 1.1400 (nivel estático)."
"Hacia el norte, parece haberse formado una fuerte zona de resistencia en la región de 1.1670-1.1700 (SMA de 20 días, SMA de 100 días, SMA de 200 días) antes de 1.1800 (retroceso de Fibonacci del 61.8%, límite superior de las Bandas de Bollinger).
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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