Acciones: Resiliencia en las ganancias y riesgo del petróleo – BNY

Bob Savage de BNY señala que las ganancias del S&P 500 en el primer trimestre son sólidas, pero el margen al alza respecto a las expectativas es modesto, con una guía desigual para el segundo trimestre y el año completo. El liderazgo sectorial está concentrado en semiconductores, empresas vinculadas a la IA y partes del sector energético, mientras que la defensa queda rezagada. Savage destaca que la elevada dispersión, la volatilidad del petróleo y la incertidumbre geopolítica podrían mantener a los mercados de renta variable selectivos durante el resto del trimestre.

La fortaleza de las ganancias se encuentra con un liderazgo selectivo

"Las ganancias de las acciones en el primer trimestre hasta la fecha han subido un 15% para el S&P 500. Las dos semanas de reportes en EE.UU. muestran un 84% de superación de las ganancias por acción (EPS), pero la diferencia de ganancias sobre las expectativas ha sido modesta, por debajo del 2% y por debajo de los promedios a largo plazo. Las perspectivas para el segundo trimestre y el año completo son desiguales."

"El rally de abril ha ampliado las ganancias en acciones en EE.UU. y ha ayudado a otras regiones, pero el enfoque en las acciones del sector energético, las empresas de IA y la defensa ha sido constante. El sector energético vio el mayor cambio en las perspectivas de ganancias, pasando de -12% a +1%, lo que hace que las próximas dos semanas de reportes sean clave para cumplir con las expectativas. La historia de la IA se ha bifurcado entre software y semiconductores, con el índice Philadelphia Semiconductor alcanzando nuevos máximos históricos."

"De cara al futuro, la variable clave para los mercados de renta variable es si la volatilidad del petróleo y la incertidumbre geopolítica comienzan a pesar más directamente en las estimaciones futuras, los múltiplos de valoración y el apetito por el riesgo. La elevada dispersión sugiere que los inversores deben esperar un entorno de mercado más selectivo y menos indulgente durante el resto del trimestre. Si el petróleo se estabiliza y los riesgos de conflicto disminuyen, el liderazgo podría ampliarse aún más."

"De lo contrario, los mercados podrían continuar favoreciendo el crecimiento secular, el poder de fijación de precios y la resiliencia del balance financiero sobre las exposiciones puramente macroeconómicas o impulsadas por conflictos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)