USD/RUB: Se observa un aumento gradual hacia 100.0 – Commerzbank

Tatha Ghose de Commerzbank espera que el banco central ruso realice otro recorte de tasas de 50 pb, aunque es posible una pausa debido al aumento de la inflación y al empeoramiento de los riesgos de precios globales. Ghose considera que un mayor alivio se enmarca como un compromiso en tiempos de guerra, pero anticipa un tono menos moderado y continúa pronosticando que el USD/RUB tenderá al alza hacia 100.0 durante el próximo año, con un momento altamente incierto.

Recortes del CBR, riesgos de inflación y escenarios de sanciones

“La reunión de hoy del banco central ruso (CBR) probablemente entregará el habitual recorte simbólico de 50 pb. El consenso del mercado lo espera unánimemente. Nosotros mismos no nos sorprenderíamos si el CBR omitiera este recorte de tasas, ya que la dinámica de la inflación se ha acelerado debido al aumento de los precios de los alimentos y las materias primas, mientras que la economía no necesita un apoyo tan urgente a corto plazo debido a los beneficios inesperados del mayor precio del petróleo.”

“Sin embargo, la reducción se alinearía con el cambio general moderado del CBR en los últimos meses, confirmado por la confianza expresada por la Gobernadora Elvira Nabiullina de que las tasas de interés pueden seguir bajando en futuras reuniones. Las minutas de la reunión de febrero subrayaron esto, basándose en señales de una variedad de indicadores de alta frecuencia, que reforzaron la convicción del CBR de que la inflación se estaba moviendo favorablemente. Desde entonces, hubo algo de volatilidad, pero los últimos datos semanales de precios se han vuelto benignos nuevamente a medida que el precio del petróleo ha caído desde sus máximos de marzo.”

“Por lo tanto, los recortes de tasas se ven como el compromiso pragmático que equilibra el estricto objetivo de inflación con las necesidades de la economía real en tiempos de guerra, también influenciado por la presión política para reducir las tasas de interés.”

“Sin embargo, a pesar del recorte esperado, los comentaristas del mercado anticipan que el CBR enviará una señal menos moderada esta vez porque las perspectivas globales de inflación han empeorado. El CBR podría ahora decir que necesita mantener una política monetaria estricta por más tiempo y sugerir una posible pausa en los recortes de tasas hasta más adelante en el año.”

“Seguimos esperando que el USD-RUB tienda al alza hacia 100.0 en algún momento durante el próximo año, salvo un resultado positivo en el frente del tratado de paz. Por otro lado, el USD/RUB podría incluso caer en el interín si EE.UU. eximiera sanciones a Rusia de manera más amplia debido a una crisis del mercado energético autoinfligida. Por lo tanto, el momento de un movimiento al alza hacia 100.0 parece cada vez más incierto.”

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)