Corea del Sur: Riesgos de shock comercial para el won – BNY

Geoff Yu de BNY destaca que Corea del Sur, Taiwán y Japón se han convertido en proveedores clave de superávit para EE.UU. a medida que las exportaciones de China a América disminuyeron. El Banco de Corea (BoK) advierte que el actual shock de oferta podría ser más severo que en 2022–2023, lo que implica un posible cambio de superávits considerables a déficits y una fuerte reducción en las salidas de capital que anteriormente apoyaban a los mercados globales.

BoK advierte sobre una reversión más profunda del superávit

"La fuerte caída en las exportaciones de China a EE.UU. (sin ajustar por transbordos) ha incrementado la proporción de superávits generados por Japón, Corea del Sur y Taiwán para EE.UU. Frente a todos los socios comerciales, alcanzaron un total combinado de 40.000 millones de dólares en enero, con un promedio móvil de tres meses del superávit también llegando a 30.000 millones de dólares."

"El riesgo es que todo esto podría ahora invertirse bruscamente. En la reciente reunión del Banco de Corea (BoK), el gobernador Rhee Chang-yong, cuyo mandato termina esta semana, advirtió que el shock actual sería incluso más severo que en 2022–2023. Si este escenario se materializa, el cambio en el flujo de capital debido a que los superávits se conviertan en déficits comerciales en toda la región APAC sería significativo."

"Tomando al gobernador Rhee en serio, si el déficit para Corea del Sur y sus pares es incluso peor que en 2022, un cambio máximo de 40.000 millones de dólares en superávits combinados a más de 30.000 millones de dólares en déficits combinados representaría una caída mensual única de 70.000 millones de dólares en salidas de capital (asumiendo un reciclaje completo). En una base móvil de tres meses, el cambio combinado podría alcanzar los 150.000 millones de dólares (de un promedio positivo de 30.000 millones de dólares en tres meses a -20.000 millones de dólares). Considerando que la caída combinada del superávit para China, Taiwán y Corea del Sur para fines de intervención ya superó los 100.000 millones de dólares solo en marzo, una pérdida de 150.000 millones de dólares en el flujo de reciclaje no es irreal."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)