NOK: Se observa una reversión de las ganancias impulsadas por el petróleo tras la guerra – Commerzbank

Michael Pfister en Commerzbank señala que la corona noruega (NOK) ha superado a la corona sueca (SEK) gracias al estatus de Noruega como exportador de energía durante el choque de materias primas relacionado con la guerra, a pesar de expectativas similares sobre las tasas. Espera que esta fortaleza impulsada por el petróleo se revierta parcialmente una vez que termine la guerra, y aún prevé un EUR/NOK ligeramente más alto hacia el segundo trimestre, argumentando que las primas de riesgo de la política monetaria noruega probablemente no desaparecerán rápidamente.

La guerra y el choque energético remodelan el camino del NOK

"En comparación con el SEK, el NOK se ha puesto al día significativamente en las últimas semanas e incluso ha tomado la delantera. A primera vista, esto contradice nuestro análisis inicial, en el que esperábamos que el NOK se pusiera al día solo más adelante en el año. Pero esto se debe casi en su totalidad al choque de precios de la energía: Noruega es uno de los mayores exportadores de energía del mundo, mientras que Suecia debe importar una cantidad significativa de energía."

"En términos de expectativas sobre las tasas de interés, apenas hay diferencia entre las dos monedas, aunque uno podría esperar que la economía real noruega supere a su contraparte sueca si el choque de precios de la energía persiste."

"Una vez que termine la guerra, lo que actualmente esperamos para finales de mayo, este desempeño impulsado por los precios de la energía debería revertirse algo. Por lo tanto, ajustamos nuestra previsión para el NOK la semana pasada, pero aún esperamos niveles de EUR/NOK ligeramente más altos para finales del segundo trimestre, seguidos solo de una ligera apreciación."

"En otras palabras, la apreciación del NOK que esperábamos ya ha sido en gran medida descontada. El hecho de que no esperemos un mejor desempeño también se debe a los fundamentos: la inflación noruega ya era significativamente demasiado alta antes de la guerra en Ucrania, por lo que Norges Bank en realidad necesita subir las tasas de interés más que el Riksbank."

"El hecho de que las expectativas del mercado no se hayan ajustado más que en una medida similar nos hace dudar de que la prima de riesgo de la política monetaria noruega se elimine pronto."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)