NOK: Cambio de línea dura del Norges Bank apoya la moneda – ING

Francesco Pesole de ING señala que Norges Bank realizó un giro de línea dura, señalando próximas subidas de tasas ante preocupaciones inflacionarias que van más allá del choque energético. El banco ahora valora completamente al menos una subida en sus proyecciones, mientras que ING espera solo un movimiento dado su escenario base bajista para el petróleo y el gas. ING sigue viendo un perfil descendente para el EUR/NOK con sólidas perspectivas para la corona noruega.

Revaloración de línea dura e implicaciones para el NOK

"Esperábamos un giro de línea dura en la reunión de hoy del Norges Bank, pero el tipo de compromiso con aumentos de tasas que surgió en la declaración fue una sorpresa. Un salto cercano a 10 puntos básicos en las tasas swap a 1 año del NOK – además del movimiento de +43 puntos básicos desde el inicio de la guerra – señala que los mercados también se sorprendieron por el mensaje de línea dura."

"Pero las preocupaciones explícitas sobre problemas inflacionarios generalizados e indicios de que otros factores macro pueden favorecer el arraigo de la inflación en Noruega nos hacen creer que al menos una subida ahora parece probable. Por cierto, el comité señaló que si no subiera, la corona podría depreciarse y eliminar un colchón para la reducción de la inflación importada."

"Los precios del petróleo y las cifras de inflación entrantes determinarán el momento. Los mercados están valorando 16 puntos básicos para mayo y 33 puntos básicos para junio. Considerando que algunos miembros ya querían subir hoy, mayo parece un poco más probable. Por ahora, solo estamos pronosticando una subida de tasas basada en nuestra visión bajista para los precios del petróleo y el gas, pero las probabilidades de realizar dos (totalmente valoradas) son elevadas."

"La curva swap del NOK muestra actualmente 60 puntos básicos de ajuste en el próximo año. Como se discutió arriba, dos subidas son una posibilidad tangible (aunque no nuestro caso base por ahora), pero la tasa de política del 4.0% ya es restrictiva, especialmente en términos reales. Incluso en las últimas proyecciones del Norges Bank, la inflación alcanzaría un pico alrededor del 3.5%."

"Sentimos que estamos muy cerca del pico para las tasas swap a corto plazo del NOK y vemos riesgos a la baja."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)