ZAR: SARB se mantiene firme a pesar del conflicto – Commerzbank

El analista de Commerzbank, Volkmar Baur, espera que el Banco de Reserva de Sudáfrica (SARB) mantenga las tasas sin cambios, a pesar de que la inflación ha caído a su nuevo objetivo del 3% y las tasas reales siguen siendo restrictivas. El conflicto en Irán, los precios más altos del petróleo y un rand sudafricano (ZAR) más débil argumentan a favor de la cautela, aunque un recorte eventual más adelante en 2026 es posible si los riesgos geopolíticos y los precios de la energía disminuyen.

Altas tasas reales pero prevalece la cautela

"El mercado no está valorando ningún cambio en la tasa de interés clave para la reunión de política monetaria de hoy del Banco de Reserva de Sudáfrica (SARB), y ninguno de los analistas encuestados por Bloomberg espera un cambio tampoco. Antes de que comenzara el conflicto en Irán, el panorama era diferente, y nosotros también habíamos estado apuntando a marzo para un recorte de tasas a principios de año."

"Sin embargo, en realidad hay muchos factores que apuntan hacia otro recorte. La inflación cayó tanto en las tasas generales como en las subyacentes en febrero hasta el nuevo objetivo del banco central del 3%, y al observar los últimos tres meses en una base ajustada estacionalmente y anualizada, la tendencia es incluso ligeramente más baja."

"Pero el conflicto en Irán proporciona buenas razones para mantener la cautela hoy. El objetivo de inflación aún es nuevo, y las expectativas de inflación aún no están ancladas en el 3%, aunque han seguido cayendo en los últimos meses. El aumento de los precios del petróleo se reflejará tarde o temprano en los precios de la gasolina, que, con un 3.8%, tienen un peso relativamente alto en el índice de precios al consumidor."

"Además, el rand sudafricano se ha debilitado más de un 6% frente al dólar estadounidense desde principios de mes, lo que también se sentirá a través de precios de importación más altos."

"Por ahora, por lo tanto, debemos esperar y ver. Si el conflicto termina pronto y los precios del petróleo vuelven a la normalidad, al menos en parte, la posibilidad de un recorte de tasas de interés probablemente surgirá nuevamente más adelante este año. Si, por otro lado, el conflicto persiste y pesa aún más en el sentimiento de riesgo global, las tasas de interés más altas al menos ayudarán a aliviar algo de la presión sobre el rand."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)