Fed: Se espera que se mantenga a la espera – ABN AMRO

El economista senior de ABN AMRO para EE.UU., Rogier Quaedvlieg, sostiene que el crecimiento estadounidense se ha desacelerado bruscamente fuera de la actividad relacionada con la IA, con una creación de empleo casi nula y un PIB revisado a la baja. Las presiones de precios impulsadas por los aranceles y el petróleo están elevando las previsiones de inflación del IPC de Consumo Personal, mientras que ahora se espera que la Reserva Federal mantenga la pausa hasta diciembre de 2026 antes de comenzar un alivio gradual en 2027, ya que los riesgos para la inflación subyacente siguen sesgados al alza.

Pausa de la Fed extendida ante el aumento de riesgos inflacionarios

"Basándonos en nuestras suposiciones sobre la evolución del precio del petróleo, esperamos que la inflación del IPC de Consumo Personal suba hasta el 3.6%, alcanzando un pico en el segundo trimestre de este año. Tenemos una preocupación limitada sobre los efectos de segunda ronda del choque energético, dado que la economía tiene forma de K y la desaceleración mencionada anteriormente."

"Sin embargo, cualquier efecto de segunda ronda será difícil de identificar, dado que la inflación ya se está reactivando, con lecturas recientes del IPP que muestran presiones significativas de precios en toda la economía. Estas presiones son mayormente impulsadas por la oferta debido a los aranceles y la escasez de mano de obra en sectores selectos, pero hay un componente de demanda atribuible a los patrones de inversión y consumo asociados con el desarrollo de la IA."

"Por lo tanto, esperamos una Fed pasiva, que no ‘ignore’ completamente la inflación y se abstenga de aliviar la política como estaba dispuesta a hacer antes de que comenzara el conflicto. El presidente Powell, en principio, tiene una reunión más en la que es poco probable que se desvíe del rumbo, y su sucesor, Kevin Warsh, probablemente buscará un consenso para no subir las tasas."

"Ahora vemos a la Fed en pausa hasta diciembre de este año, cuando la niebla comience a despejarse y el FOMC se convenza de que los efectos de segunda ronda son limitados. Posteriormente, prevemos una mayor normalización de la política con dos recortes trimestrales de 25 puntos básicos en marzo y junio de 2027."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)