TRY: Alta sensibilidad energética y presión política – BNP Paribas

BNP Paribas subraya la aguda sensibilidad de Turquía a los precios más altos de la energía y a los movimientos del tipo de cambio. El informe señala un gran déficit energético, un fuerte traspaso del tipo de cambio y un aumento pronunciado en los rendimientos locales, ya que los mercados valoran un endurecimiento monetario más rápido. Aunque la Lira ha sido recientemente más estable que las divisas de Europa Central, los riesgos de inflación y los costos de financiamiento siguen siendo elevados.

Traspaso de energía y dinámicas de la lira

"Actualmente, la lira turca se ha mantenido mejor que las divisas de Europa Central (-0.4% frente al dólar estadounidense desde el 27 de febrero) debido a las intervenciones del Banco Central. Sin embargo, el coeficiente de traspaso se sitúa en 0.4, en contraste con el rango de 0.1 a 0.2 para los principales países de Europa Central y Sudáfrica."

"Por ejemplo, Turquía exhibe todas las características de una economía que es altamente sensible a los choques de precios de la energía. Su banco central estima que un aumento sostenido en los precios del petróleo del 10% resultaría en un punto porcentual adicional (pp) de inflación en un año. Las estimaciones de economistas locales varían de 4 a 6 pp, basadas en suposiciones de que el precio del petróleo crudo Brent se estabilizará en 85 USD o 100 USD durante al menos un año, incluso teniendo en cuenta el mecanismo diseñado para amortiguar los aumentos de precios, que es muy generoso para los consumidores (hasta el 75%)."

"Los países más afectados son aquellos en Europa Central y Sudáfrica, con aumentos de entre 55 y 70 pb (con Hungría en el extremo superior) y, sobre todo, Turquía con +135 pb. Por lo tanto, los mercados anticipan un aumento de la inflación, seguido de un endurecimiento más rápido de la política monetaria que en Asia, reflejando las tendencias observadas en 2022. Turquía ha sido la más impactada debido al significativo traspaso estructural del tipo de cambio y el efecto de contagio sobre otros precios."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)