BoC: Camino de relajación más tarde a medida que persisten los riesgos de inflación – Standard Chartered

Los economistas de Standard Chartered, Dan Pan y Steve Englander, ahora esperan que el Banco de Canadá retrase su próximo recorte de tasas hasta el tercer trimestre de 2026, manteniendo la previsión de la tasa de interés para finales de 2026 en el 2%. Argumentan que los precios del petróleo más altos y un contexto de recuperación de la demanda interna deberían mantener al banco central en espera, incluso cuando los débiles mercados laborales y la incertidumbre comercial aún justifican un mayor alivio.

Recorte del BoC pospuesto al tercer trimestre

"Estamos posponiendo nuestra próxima llamada de recorte de tasas del Banco de Canadá (BoC) al tercer trimestre en lugar del primer trimestre, pero aún vemos la tasa de interés para finales de 2026 en el 2%. El aumento de los precios del petróleo tras el conflicto en Oriente Medio eleva los riesgos de inflación a corto plazo, limitando el margen para recortes de tasas inmediatos. La recuperación de la demanda interna hacia finales de 2025 refuerza aún más el caso para que el BoC se mantenga en su lugar por ahora."

"El mercado está valorando más de 30 puntos básicos de subidas de tasas en 2026 tras las repercusiones en Oriente Medio, pero aún vemos margen para un alivio del BoC si el aumento de los precios de la energía se contiene. Creemos que el crecimiento probablemente sorprenderá a la baja, especialmente a medida que la incertidumbre sobre la renegociación del USMCA se prolongue."

"Si bien no esperamos que el acuerdo se desmorone, los riesgos de una mayor escalada en las tensiones comerciales bilaterales siguen siendo altos en el contexto del impulso de Carney para reducir riesgos con respecto a EE.UU. y la opinión deteriorada de los canadienses hacia su mayor socio comercial. La incertidumbre prolongada sobre el acuerdo comercial podría limitar aún más las contrataciones empresariales y retrasar las decisiones de inversión."

"Los esfuerzos de Canadá por recalibrar sus relaciones comerciales con otras partes del mundo probablemente continuarán independientemente del resultado del USMCA. Los costos de reconfigurar el comercio podrían crear debilidad cíclica en otras partes de la economía. El BoC podría estar dispuesto a aliviar aún más este año siempre que los riesgos de inflación se mantengan contenidos."

"Los riesgos están sesgados hacia que el banco central se mantenga en su lugar durante todo el año, especialmente si la demanda interna encuentra un mejor apoyo. Un choque prolongado en los precios de la energía podría incluso inclinar la balanza hacia una subida."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)