NOK: Las presiones inflacionarias desafían al Norges Bank – Nordea

Kjetil Olsen de Nordea señala que la inflación subyacente en Noruega se mantiene en 3.0%, por encima de las proyecciones del Norges Bank y lejos de su objetivo del 2%, con un desempleo más bajo de lo esperado. Argumenta que esto plantea preguntas sobre cuán restrictiva es la política actual y cuánto tiempo puede el Norges Bank priorizar el empleo, sugiriendo una mayor probabilidad de una subida de tasas antes del verano, especialmente con los riesgos de precios de energía impulsados por Oriente Medio.

La inflación más alta mantiene vivo el riesgo de subida de tasas

"La inflación subyacente se situó en 3.0%, en línea con el consenso y nosotros, y 0.4pp por encima del Norges Bank. El mes pasado, la inflación subyacente fue 0.5pp más alta de lo que el Norges Bank anticipó. Por lo tanto, la inflación es claramente más alta de lo que el banco central ha pensado, pero probablemente no lo suficientemente alta como para que suban ya en marzo."

"Pero estamos muy inseguros y no podemos descartar eso. La trayectoria de tasas definitivamente es al alza y la probabilidad de una subida de tasas algo más tarde es alta."

"De hecho, no ha habido progreso hacia el objetivo del 2% en los últimos dos años y 2026 marcará el quinto año con inflación sustancialmente por encima del objetivo."

"¿Por cuánto tiempo puede el Norges Bank "permitirse" poner mucho peso en el lado del empleo de su mandato?"

"En algún momento, el Norges Bank tiene que evaluar su propia política monetaria y al menos discutir si deben comenzar a poner un mayor peso en reducir la inflación que hasta ahora. Creemos que se están acercando a ese punto y no podemos descartar en absoluto que pongan en acción las palabras de la gobernadora en su discurso anual en febrero: "Aseguraremos que la inflación vuelva al 2 por ciento.""

"Por lo tanto, en el margen, la guerra impulsará la inflación al alza, pero el efecto negativo general sobre el crecimiento será pequeño. La guerra, por lo tanto, también tira en dirección de tasas más altas, todo lo demás igual."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)