Fed: Tasas vistas estables en niveles débilmente neutrales – RBC Economics

La economista senior de RBC Economics, Claire Fan, señala solo cambios menores en las perspectivas de EE.UU., con una previsión de desempleo a corto plazo ligeramente más baja, pero sin cambios en el promedio del 4.5% para 2026. A pesar de los persistentes riesgos de inflación relacionados con aranceles y datos retrasados, se espera que la Reserva Federal mantenga el rango de fondos de la Fed en 3.5%-3.75% hasta 2026, manteniendo una inclinación hacia posibles recortes futuros.

Se espera que la Fed se mantenga en pausa

"El mes pasado, explicamos cómo las sorpresas positivas en el crecimiento del PIB de EE.UU. en la segunda mitad de 2025 provienen completamente de un mayor crecimiento de la productividad en lugar de la expansión de empleos/horas. Aún así, las preocupaciones sobre el deterioro se vieron aliviadas por señales de estabilización en los mercados laborales a principios de 2026. Bajamos ligeramente nuestra previsión de la tasa de desempleo a corto plazo, pero no esperamos cambios en el promedio anual del 4.5% para 2026."

"Crucialmente, seguimos operando con visibilidad reducida, ya que el último cierre parcial del gobierno de EE.UU. ha retrasado los ajustes anuales de la población de referencia (a los datos subyacentes de la tasa de desempleo) y los datos del Índice de Precios al Consumidor de enero. Los informes repetidos de aumentos de precios en las encuestas empresariales nos dejaron cómodos con nuestra opinión de que la inflación de bienes básicos se calentará de manera más significativa en el segundo trimestre."

"Esperamos que la Fed se mantenga en pausa en 2026, pero su inclinación continua será hacia dejar la puerta abierta para futuros recortes de tasas desde los niveles actuales "modestamente restrictivos". La nominación de Kevin Warsh para presidente del FOMC ha aliviado las preocupaciones sobre la independencia de la Fed, pero introducirá nuevos estilos de comunicación en junio cuando Warsh asuma el cargo de Jerome Powell."

"La Fed mantuvo las tasas estables en enero, claramente de vuelta en una postura de esperar y ver, reunión por reunión. Fue difícil discernir hacia qué lado se inclinaba el presidente Powell a partir de sus comentarios. Describió las tasas como "libremente neutrales o algo restrictivas", y confirmó que los recortes anteriores deberían ser suficientes para abordar las preocupaciones en ambos lados de su mandato. Esperamos que el rango de fondos de la Fed se mantenga en 3.5%-3.75% hasta 2026."

"Dicho esto, la incertidumbre en torno a la política comercial proteccionista de EE.UU. persiste, y los efectos rezagados de los aranceles aún están muy presentes. Un inminente fallo de la Corte Suprema de EE.UU. sobre el estatus legal de los aranceles de IEEPA sigue siendo una fuente clave de volatilidad en nuestra previsión, mientras buscamos claridad sobre la transferencia de aranceles (con visibilidad de datos reducida) en la inflación de bienes básicos que aún se espera que aumente en el segundo trimestre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)