NOK: Recortes de tasas en segundo plano a medida que la inflación aumenta – Nordea

El economista jefe de Nordea, Kjetil Olsen, argumenta que el Banco de Noruega ya no puede justificar más recortes de tasas, ya que la inflación noruega tiende al alza y se mantiene muy por encima del objetivo. La inflación subyacente está alrededor del 3.5%, mientras que el desempleo ha disminuido ligeramente y el crecimiento ha repuntado. Nordea no ve margen para recortes de tasas y advierte que un aumento de tasas ahora es tan probable como un recorte.

El Banco de Noruega cambia el enfoque hacia la inflación

"La inflación es demasiado alta y tiende a aumentar. El banco central ya no puede permitirse apoyar la economía con más recortes de tasas. Mirando hacia adelante, un aumento de tasas es tan probable como un recorte de tasas."

"Las últimas cifras de inflación refuerzan fuertemente lo que el Banco de Noruega ya ha enfatizado: el trabajo no está hecho. La inflación subyacente ha estado en tendencia ascendente desde el otoño de 2024 y actualmente se sitúa alrededor del 3½%. Este desarrollo debe ser cada vez más incómodo para un banco central cuyo objetivo de inflación es alrededor del 2% a lo largo del tiempo, especialmente considerando que han pasado cuatro años desde que la inflación estuvo por última vez al alcance, y sus propias previsiones implican que tomará otros tres años volver al objetivo."

"Creemos que el Comité dará más peso al lado de la inflación de su mandato en el futuro, dejando sin margen para recortes de tasas en el futuro previsible."

"Si el desempleo efectivamente cae, incluso modestamente, la base de la estrategia actual del Banco de Noruega colapsa esencialmente."

"Por ahora, el Banco de Noruega está siendo "salvado por la campana" en forma de una corona noruega más fuerte, que actualmente es un 4.5% más fuerte de lo que asumieron en diciembre. Pero esto no le da al Banco una razón para recortar tasas; si acaso, les impide aumentar. Probablemente necesitaríamos ver una corona noruega significativamente más fuerte antes de que los recortes de tasas vuelvan a estar en la discusión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)