El rebote del petróleo refuerza las perspectivas del NOK frente al Euro – Société Générale

Las renovadas tensiones geopolíticas y la creciente volatilidad del petróleo han reconectado el EUR/NOK con la dinámica del crudo, preparando el escenario para una posible fortaleza del NOK si los riesgos de suministro se intensifican, informan los analistas de divisas de Société Générale, Olivier Korber y Kit Juckes.

Los riesgos geopolíticos reavivan la correlación crudo-NOK

"Desde septiembre, el EUR/NOK se ha reconectado con la dinámica del petróleo. Las renovadas tensiones geopolíticas en las Américas e Irán han inyectado nueva volatilidad en los mercados de crudo, y el rebote desde 60$/bbl parece más un punto de partida que un pico. Nuestro equipo de materias primas destaca que una interrupción total del suministro iraní, incluso por una semana, podría elevar los precios del petróleo en al menos 15$/bbl. Tal escenario fortalecería materialmente al NOK."

"La inflación subyacente de diciembre sorprendió al alza en 3.1% frente al 3.0% esperado, reforzando la postura cautelosa del banco central. Si bien se proyecta un crecimiento por debajo de la tendencia, las presiones de precios persistentes limitan el margen para recortes agresivos de tasas. Los mercados siguen siendo reacios a valorar más de la mitad de un recorte en la primera mitad del año, y la inflación pegajosa no sugiere un Norges Bank moderado. La cautela del banco central debería respaldar la resiliencia del NOK."

"El NOK/SEK ha estado cotizando cerca de mínimos de varios años justo por encima de 0.91, lo que sugiere un suelo técnico. Con el potencial a la baja probablemente limitado en este cruce, la vulnerabilidad del NOK en general parece contenida."