Los inversores reducen su exposición a acciones estadounidenses hacia el final del año – BNY

A pesar de la mejora del apetito por el riesgo hacia el final del año, los inversores han utilizado el rebote para reducir su exposición a los mercados de renta variable que anteriormente habían tenido un buen rendimiento, informan los economistas de BNY.

Los mercados emergentes ganan participación

"A pesar de la recuperación general en el apetito por el riesgo hacia el final del año, nuestros datos indican que los inversores han utilizado el flujo de recuperación como una oportunidad para reducir sus exposiciones en renta variable a mercados que anteriormente habían tenido un alto rendimiento. En comparación con los máximos vistos a principios de año, cuando el 'excepcionalismo estadounidense' era la opinión consensuada, el posicionamiento de EE.UU. a finales de 2025 es más cauteloso, con su participación en los portafolios globales cayendo de un máximo del 68% a poco más del 64%."

"Para Europa, el período de rendimiento más fuerte fue a finales del primer trimestre y principios del segundo trimestre, cuando una combinación de diversificación táctica lejos del dólar tras los aranceles del 'Día de la Liberación' y el tema de defensa local empujó las tenencias a más del 11% de todos los portafolios. Sin embargo, esta cifra también se ha suavizado, aunque sigue por encima del nivel inferior al 10% visto a principios de año. Esto sugiere que los mercados aún apoyan el tema de reinversión europea, aunque con menos convicción que a principios de año."

"A medida que los mercados de EE.UU. y de la Eurozona terminan el año cerca del extremo inferior de los rangos recientes, los mercados emergentes han asumido parte de la carga. Esperamos que este impulso continúe en 2026, ya que el posicionamiento total sigue siendo muy ligero en términos absolutos, y un aumento significativo en las exposiciones no necesariamente vendría a expensas de los mercados desarrollados. Si esto se traduce en ganancias en divisas es otro asunto, ya que los diferenciales de rendimiento continúan favoreciendo altos ratios de cobertura. Las presiones de competitividad en las exportaciones también pueden limitar el potencial de apreciación."