Agosto tuvo tres buenos días para el Promedio Industrial Dow Jones
- El DJIA cerró justo por debajo de 53.300, aproximadamente 250 puntos por debajo en la sesión.
- La totalidad de la ganancia del 1.4% de agosto se había acumulado para el 5 de agosto, hace cuatro semanas.
- Las probabilidades de una subida de tipos en septiembre se acercan al 60% de cara al informe de empleo de agosto del viernes.
El Promedio Industrial Dow Jones cerró justo por debajo de 53.300, aproximadamente 250 puntos y cerca de un 0.5% por debajo, después de que las fuerzas estadounidenses atacaran dos lanzadores de cohetes iraníes en la isla de Larak y Teherán respondiera con ataques de misiles y drones contra bases en Jordania y los Emiratos Árabes Unidos. El índice abrió justo por debajo de 53.500, superó marginalmente ese nivel, luego se vendió hasta la zona de 53.100 y recuperó alrededor de 150 puntos antes del cierre.
El petróleo crudo ganó más de un 2% en el mercado y el Brent se mantuvo por encima de 90.00$, lo que dio al índice su forma habitual ante un titular bélico. Chevron (CVX), el único productor de energía entre los treinta componentes, fue uno de los pocos valores que subieron, mientras que Goldman Sachs (GS) y Alphabet (GOOGL) aportaron la mayor parte del daño. Esa aritmética es una característica permanente de un índice ponderado por precio que enfrenta a un único valor energético con aproximadamente una cuarta parte de su ponderación en el sector financiero.
Un mes hecho en tres sesiones
El índice terminó agosto un 1.4% al alza, su quinto avance mensual consecutivo, y esa racha está haciendo gran parte del trabajo en la frase. El Promedio Industrial Dow Jones entró en el mes justo por encima de 52.500 y marcó un máximo histórico cerca de 54.750 el 5 de agosto, una subida superior al 4% en tres sesiones. Cada sesión desde entonces lo ha lastrado.
Las cuatro semanas siguientes produjeron una secuencia de máximos más bajos y ningún rebote digno de tal nombre. El cierre del lunes se sitúa aproximadamente un 2.7% por debajo de ese récord y unos 550 puntos por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días, cerca de 52.700, una media que ha estado subiendo hacia el precio en lugar de que el precio se alejara de ella. Un recuento de fin de mes que muestra la quinta victoria consecutiva describe un mercado que ha estado distribuyendo desde la primera semana.
El titular que se vuelve a comprar
El mínimo del lunes en la zona de 53.100 duró aproximadamente lo que tardaron las agencias en describirlo, y el índice terminó unos 150 puntos por encima. La guerra se encuentra en su sexto mes, y el mercado ha tenido tiempo para calcular cuánto valen para las ganancias estadounidenses los ataques contra dos lanzadores móviles, que es prácticamente nada. El Mando Central calificó la acción de limitada y precisa, y el mercado estuvo de acuerdo con el adjetivo.
La caída de cuatro semanas no tiene ningún titular asociado. Comenzó en la sesión posterior al récord y ha atravesado un programa ampliado de recompras del Tesoro, un tramo largo en niveles que no se veían desde la juventud del siglo actual, y un discurso principal en Jackson Hole que el mercado de tipos interpretó como un compromiso con el endurecimiento. Los rendimientos a más largo plazo volvieron a subir el lunes, con el bono a 10 años cerca del 4.73% y el bono a 30 años por encima del 5.20%, cerca del máximo de 19 años que marcó a principios de mes.
Los futuros de los fondos federales sitúan ahora en aproximadamente un 60% la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos el 16 de septiembre, frente a cerca del 35% antes del viernes. Ese reajuste de precios, más que la isla de Larak, es lo que ha estado presionando al índice a la baja desde el 5 de agosto. Un índice ponderado hacia bancos, aseguradoras y bienes de capital no disfruta de un tipo de descuento que continúa moviéndose en una sola dirección, y ha pasado cuatro semanas diciéndolo mientras los titulares apuntaban a otra parte.
El presidente pasó la mañana del lunes en la reunión financiera del Grupo de los 20 en Asheville, Carolina del Norte, describiendo el clima actual como un auge de la inversión global en lugar de algo parecido al estancamiento. Ese no es el vocabulario de un banco central que busca un motivo para esperar, y el extremo corto de la curva lo ha estado escuchando desde el viernes.
La semana que decide septiembre
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de manufactura del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) se publicará el martes a las 14:00 GMT, y su subíndice de precios pagados es la referencia que importa, con la última lectura por encima de 71 y siendo el primer lugar donde se registra cualquier shock energético. El equivalente de servicios le seguirá el jueves, con su propia referencia de precios por encima de 70. Ambos datos inciden directamente en el debate sobre septiembre.
El recuento de nóminas privadas y el Libro Beige se publicarán el miércoles, y el informe de empleo de agosto llegará el viernes a las 12:30 GMT, con el consenso cerca de 60.000 después de una contracción de 23.000 en julio. Un segundo dato negativo consecutivo sería el único resultado que descartaría una subida en septiembre, y la parte laboral del mandato ha sido la más débil durante todo el verano. La inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto, que se publicará el 11 de septiembre, será el último dato antes de la decisión.
Niveles a vigilar
Resistencia: El máximo de la sesión, ligeramente por encima de 53.500, es la primera referencia, reforzada por el cierre del viernes en la misma zona. Por encima, el techo de mediados de agosto cerca de 53.800 ha rechazado cada intento desde la segunda semana del mes, y el récord cerca de 54.750 es la única referencia más allá de ese nivel.
Soporte: El mínimo de la sesión en la zona de 53.100 es el primer suelo, con la zona de 53.000 inmediatamente por debajo. Más abajo, el mínimo de finales de agosto cerca de 52.800 y la EMA ascendente de 50 días cerca de 52.700 se encuentran a unos 100 puntos de distancia entre sí, lo que convierte a esa banda en la primera prueba real de la caída de cuatro semanas.
Sesgo: Bajista mientras 53.500 actúe como techo, con objetivos en 53.000 y después en la zona de 52.700. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario, cerca de 35, está cayendo hacia la banda de sobreventa y aún tiene margen por debajo, mientras que la secuencia de máximos más bajos desde el 5 de agosto permanece intacta. La invalidación se produciría con un cierre diario por encima de 53.800.
Gráfico diario del Dow Jones
Futuros - Preguntas Frecuentes
El mercado de futuros es una subasta bursátil en la que los participantes compran y venden contratos de un activo subyacente a una fecha y precio futuros predeterminados. El precio se acuerda hoy y se deriva del activo subyacente. Los contratos de futuros pueden basarse en una amplia gama de activos, siendo las materias primas uno de los más populares, aunque las divisas y los índices también son activos subyacentes comunes. Los precios de los futuros dependen de su activo subyacente y sirven como mecanismo para que las empresas, las instituciones y los operadores con grandes posiciones gestionen los riesgos mediante la cobertura.
Los futuros se pueden negociar de diversas maneras. Las más comunes son a través de una bolsa regulada o mediante Contratos por Diferencia (CFD). En el primer caso, la liquidez es alta y la fijación de precios es más transparente, ya que el bróker actúa únicamente como intermediario entre el inversor y el mercado. Sin embargo, generalmente requiere mayor capital. Las principales bolsas de futuros son la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYME). En cuanto a los CFD, estos requieren menos capital y, por lo tanto, ofrecen mayor flexibilidad, pero a costa de una menor transparencia.
El índice E-mini S&P 500, el petróleo crudo (Brent, WTI), el gas natural, el Oro, la Plata, el cobre y las materias primas agrícolas como los cereales se encuentran entre los contratos más negociados. Estos ofrecen una alta liquidez y son seguidos de cerca por operadores de todo el mundo. El volumen del mercado de futuros supera sistemáticamente al del mercado al contado, a menudo de forma significativa. Este predominio se debe al apalancamiento, la cobertura y la mayor liquidez de las bolsas.
Sí. Los indicadores futuros, en particular los futuros de índices bursátiles como los del S&P 500 o el Nasdaq, se consideran indicadores clave del sentimiento del mercado, ya que reflejan las expectativas de los inversores sobre el precio de apertura de la próxima sesión. Cuando los futuros de renta variable caen, es señal de aversión al riesgo, lo que indica un sentimiento bajista en el mercado. Por el contrario, una subida en los futuros de renta variable sugiere que los mercados están dispuestos a asumir riesgos.
A medida que un contrato de futuros se acerca a su fecha de vencimiento, el precio de los futuros converge con el precio al contado, llegando a ser casi idéntico al vencimiento. Sin embargo, los precios pueden divergir significativamente antes de que finalice el contrato. Un mercado se encuentra en contango cuando los precios de los futuros son superiores a los precios al contado, mientras que la situación inversa se denomina backwardation (cuando los precios actuales son superiores a los precios de los futuros). En el caso de las materias primas, el estado normal del mercado es el contango, ya que mantener el activo a lo largo del tiempo conlleva costes como los de almacenamiento o los de seguro. Cuando los mercados pasan de contango a backwardation —o viceversa—, esto indica un cambio de tendencia: un cambio de contango a backwardation se interpreta como una señal alcista, mientras que pasar de backwardation a contango se considera generalmente una señal bajista.
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