Dólar estadounidense: El discurso de Warsh mantiene cautelosos a los mercados – ING

El estratega de ING Francesco Pesole considera que los recientes datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de Estados Unidos (EE.UU.) son coherentes con la desinflación, pero demasiado graduales como para forzar subidas de la Reserva Federal (Fed) este año. Pesole sigue esperando que la Fed mantenga las tasas el 16 de septiembre y anticipa un Dólar más débil, pero advierte de que la fijación de precios de mercado de línea dura y el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole podrían elevar las probabilidades de subida y respaldar al DXY cerca de 99.0.

La visión de la Fed en pausa se enfrenta a la presión del mercado

"Las publicaciones de datos en EE.UU. ayer fueron mixtas, ofreciendo cierto apoyo al dólar pero sin resolver el dilema del mercado sobre el FOMC de septiembre (la fijación de precios ahora es de 9 pb)."

"El PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, se situó en línea con las expectativas en el 0.2% intermensual y el 3.3% interanual, lo que sugiere que la desinflación sigue su curso, pero a un ritmo frustrantemente gradual. El PCE general salió ligeramente más firme, en el 0.2% intermensual y el 3.7% interanual, lo que provocó una pequeña reevaluación de línea dura en la curva del USD."

"La parte de crecimiento del informe fue más débil. El gasto personal real no registró cambios en julio a pesar de unos ingresos personales reales disponibles más altos, ya que los hogares optaron por ahorrar en lugar de gastar. Los ingresos reales disponibles de los hogares llevan más de un año prácticamente estancados."

"Nuestra preocupación es que, si los mercados están descontando aproximadamente una probabilidad del 50% de una subida para el día de la decisión, la probabilidad de una subida aumentaría, ya que el Comité podría mostrarse reacio a arriesgarse a desencadenar volatilidad en el mercado de bonos."

"El discurso de mañana en Jackson Hole de Kevin Warsh sigue siendo un evento potencialmente decisivo para el mercado de divisas, y los mercados podrían mostrarse reacios a aumentar hoy en exceso las posiciones cortas en USD. El DXY podría encontrar soporte por encima de 99.0 de cara al discurso, a pesar de cierto apetito por el riesgo tras los sólidos resultados de Nvidia."

"En general, seguimos razonablemente confiados en nuestra previsión de que la Fed mantendrá las tasas el 16 de septiembre y, por extensión, en un dólar más débil. Dicho esto, las próximas tres semanas podrían necesitar traer una combinación más convincente de datos y declaraciones de la Fed antes de que los mercados se acerquen más a un escenario de pausa."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)