Dólar estadounidense: El discurso de Warsh da forma al Dólar y a los bonos del Tesoro – BNY

Geoff Yu de BNY destaca que los mercados se centrarán en la primera aparición de Kevin Warsh en Jackson Hole, con los datos del PCE de julio vistos como un anticipo de los tipos de interés en EE.UU. y de los movimientos del Dólar. El informe subraya la volatilidad de los bonos del Tesoro a largo plazo, plantea dudas sobre las recompras y la prima por plazo, y señala que es poco probable que el PIB de Canadá altere la narrativa macroeconómica norteamericana más amplia.

Debut de Warsh y el PCE en el foco

"Los mercados pasarán la semana anticipando el primer discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole como presidente de la Fed. El tema del simposio, la innovación financiera, tiene poca relación directa con la reciente turbulencia del mercado. Pero, con los bonos a largo plazo todavía febriles, los inversores quieren saber cómo responderá la Fed a las acciones del Tesoro."

"La publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) del miércoles encabeza el calendario de esta semana, con el PCE subyacente interanual previsto para mantenerse sin cambios en el 3.3%. Pero el verdadero foco estará el viernes a las 10 a.m. ET, cuando el presidente de la Fed, Warsh, pronuncie su primer discurso en Jackson Hole. Canadá sigue en calma, con el PIB del viernes como única publicación destacada."

"El PCE importa, pero es probable que los mercados lo traten como un aperitivo antes de Jackson Hole. Una lectura más débil del PCE reforzaría la pausa en la reevaluación de línea dura en el tramo corto de la curva. La pregunta más importante es si cambia la narrativa general de política monetaria."

"Para los tipos, la cuestión clave es sencilla: ¿Warsh respalda, cuestiona o evita el reciente impulso de recompras del Tesoro y su impacto en la curva? Cualquier comentario sobre el balance financiero, la oferta de duración o la prima por plazo podría mover más el tramo largo que los propios datos. Dicho esto, dado el estilo normalmente comedido de Warsh, no estamos conteniendo la respiración."

"Los mercados volátiles persisten, y los rendimientos de los bonos a largo plazo son el último punto de presión, ya que las preocupaciones fiscales y de inflación empujan al alza los rendimientos en los principales mercados, incluidos Japón y Corea del Sur. La divergencia regional se amplía a medida que toman protagonismo los factores locales."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)