Dólar estadounidense: La desaceleración laboral da señales mixtas para el Dólar - Commerzbank

Volkmar Baur y Tatha Ghose de Commerzbank destacan que, a pesar de un mercado laboral estadounidense de "low-hire, low-fire", el Dólar sigue respaldado. Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo y el desempleo se mantienen muy bajos, mientras que el crecimiento salarial solo muestra señales tentativas de desaceleración. Los autores subrayan que cualquier moderación sostenida de los salarios y la inflación llevará tiempo, retrasando el alivio para la Reserva Federal y manteniendo al Dólar sostenido.

Dinámica del mercado laboral y USD

"Al mismo tiempo, una mirada al movimiento del mercado en EUR/USD muestra que el informe de empleo del pasado viernes tuvo un impacto más fuerte en el tipo de cambio que los datos de inflación del miércoles. Ciertamente, la sorpresa en el informe de empleo también fue significativamente mayor que la de los datos de inflación, que, en conjunto, estuvieron en línea con las expectativas. No obstante, esto muestra que, en medio de toda la atención sobre las cifras de inflación, no deberíamos perder completamente de vista el mercado laboral."

"Las cifras de ayer sobre las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. volvieron a situarse en un nivel muy bajo. Con 209.000 solicitudes iniciales, la media móvil de 4 semanas se mantuvo por debajo de 200.000, solo por cuarta vez en los últimos cinco años."

"Aunque en los últimos meses ha habido mejoras mínimas en las tasas de renuncias, despidos y contratación, las tres siguen en un nivel bajo en comparación con la tasa de desempleo. Esto significa que, en comparación con los últimos 25 años, en realidad cabría esperar un mercado laboral más dinámico con una tasa de desempleo tan baja, con más personas dejando sus trabajos para encontrar algo mejor y más empresas contratando nuevos empleados."

"Uno pensaría que esa falta de dinamismo se reflejaría en un menor crecimiento salarial. Sin embargo, este no es (todavía) el caso en este momento. Esto se debe a que, cuando observamos la tendencia de las ganancias promedio por hora, vemos que -en comparación con el desempleo- todavía presentan una imagen muy sólida, con un aumento más reciente del 3.2%."

"En conjunto, hay que decir que, aunque existen señales iniciales de que el débil impulso del mercado laboral está afectando al crecimiento salarial, harán falta unos meses más para ver si esta tendencia se consolida. Unos salarios más bajos ciertamente también tendrían un impacto en la inflación y aliviarían la presión sobre la Fed para subir las tasas de interés. Sin embargo, como se ha mencionado, probablemente llevará algún tiempo que esto se materialice. Y hasta entonces, es probable que el dólar estadounidense siga respaldado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)