Dólar estadounidense: caída tras el FOMC, pero se espera fortaleza – HSBC

Los estrategas de HSBC analizan la reacción del Dólar estadounidense (USD) a la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), en la que la Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas en el 3.50-3.75% a pesar de cierta disidencia a favor de una subida. Destacan una interpretación de mercado moderada de los comentarios del presidente Warsh, pero mantienen una perspectiva constructiva para el USD, esperando que el Dólar estadounidense (USD) siga avanzando gradualmente al alza gracias a la resiliente actividad económica de Estados Unidos (EE.UU.) y al ensanchamiento de los diferenciales de tasas de interés.

La Fed mantiene las tasas, pero la perspectiva del Dólar sigue firme

"El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo sin cambios la tasa de política monetaria en el 3.50-3.75% en su reunión del 28 al 29 de julio. Aunque esto estuvo en línea con el consenso casi unánime de los economistas, los mercados habían descontado una probabilidad del 35% de una subida de 25 pb, lo que llevó a una debilidad inmediata del USD, ya que las expectativas sobre tasas se reajustaron ligeramente a la baja."

"El presidente de la Reserva Federal (Fed), Warsh, evitó ofrecer una orientación explícita sobre la probabilidad de una subida a corto plazo, lo que el mercado interpretó como moderado y negativo para el USD. También aportó poca información sobre el debate interno del comité, reiterando en cambio el compromiso compartido de devolver la inflación al objetivo del 2% y haciendo referencia a una discusión centrada en cuatro preguntas —incluido el impacto de los recientes shocks económicos y las tensiones en las cadenas de suministro— sin revelar las conclusiones del comité."

"Es probable que el debate haya reflejado la retórica reciente de la Fed. Los miembros de línea dura han defendido tasas más altas dada la inflación persistentemente por encima del objetivo, un mercado laboral estadounidense resiliente y unas condiciones financieras laxas, mientras que el sector moderado prefiere la paciencia para disponer de más tiempo para evaluar las condiciones y decidir los próximos pasos. Aunque la conferencia de prensa no ofreció un tono de "mantenimiento de línea dura", el énfasis en alcanzar una inflación del 2% sugiere que la puerta sigue abierta a un endurecimiento si fuera necesario."

"En general, no esperamos que esta reunión descarrile nuestra perspectiva generalmente constructiva para el USD. La narrativa de la Fed ha pasado de un sesgo hacia la relajación a una disposición a subir tasas, una transición que ha venido acompañada de una actividad económica resiliente, riesgos al alza para la inflación y un ensanchamiento de los diferenciales de tasas de interés. El riesgo geopolítico también puede proporcionar un apoyo esporádico al USD, aunque la sensibilidad del mercado de divisas al conflicto entre EE.UU. e Irán está disminuyendo. Seguimos esperando una modesta fortaleza del USD de cara al futuro a pesar de este revés."

"Esperamos que el USD siga avanzando al alza, respaldado por el ensanchamiento de los diferenciales de tasas de interés y la sólida actividad económica de EE.UU."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)