El Promedio Industrial Dow Jones desvanece sus propias buenas noticias mientras los halcones tienen la última palabra

• El DJIA cotiza cerca de 52.250, con una caída de casi 300 puntos, tras desvanecer un repunte de más de 600 puntos impulsado por la lectura de sentimiento del consumidor más fuerte desde que comenzó la guerra.
• El último discurso programado de la Reserva Federal antes del periodo de silencio previo a la reunión adopta un tono hawkish, con los futuros sobre tasas valorando cerca de cuatro de cada cinco probabilidades de una subida para diciembre.
• Una sexta noche consecutiva de ataques estadounidenses y el aumento de los ataques iraníes en todo el Golfo Pérsico mantienen al Petróleo Crudo por encima de 81.00$ en una semana de resultados intensa.

El Promedio Industrial Dow Jones cotiza cerca de 52.250 el viernes, con una caída de casi 300 puntos en la sesión más extraña del mes hasta ahora. El índice cayó hasta la zona de 52.000 durante la primera mitad del día, repuntó más de 600 puntos con la lectura de sentimiento del consumidor más fuerte desde febrero, y ha pasado la tarde devolviendo por completo ese impulso al rango de la mañana. El promedio aún ronda la estabilidad en la semana mientras los índices más amplios sangran.

Buenas noticias, confiscadas de inmediato

Los datos de la mañana ofrecieron poca dirección. Los inicios de viviendas se situaron a un ritmo anualizado de 1.43 millones frente al consenso de 1.31 millones, los permisos de construcción se suavizaron hasta aproximadamente 1.37 millones, y la producción industrial subió apenas un 0.1% mensual frente al 0.2% esperado. El mercado siguió bajando de todos modos, marcando su mínimo de la sesión justo por debajo de 52.000 antes del bloque de las 14:00 GMT.

Las publicaciones de las 14:00 GMT reescribieron la sesión, con el índice preliminar de sentimiento de julio de la Universidad de Michigan saltando a 54.4 frente a un consenso de 51, su nivel más fuerte desde que comenzó la guerra en febrero. Las expectativas de inflación a un año cayeron al 4.2%, el nivel más bajo desde marzo, mientras que la medida a cinco años se mantuvo en 3.3%. Los algoritmos hicieron lo obvio primero y llevaron al índice más de 600 puntos desde el mínimo hasta la zona de 52.600 en el plazo de una hora.

La reversión salió de la misma franja horaria. Un miembro con voto del comité de la Reserva Federal utilizó el último discurso programado antes del periodo de silencio previo a la reunión para transmitir que los contactos empresariales ahora quieren acción sobre la inflación, un día después de que otro votante abogara por tasas modestamente más altas. Un consumidor más optimista con expectativas de inflación en descenso no es motivo para relajarse; es permiso para actuar.

Los futuros sobre tasas coinciden con esa lectura. La valoración muestra aproximadamente un 86% de probabilidades de que se mantenga sin cambios el 29 de julio, cerca de un 57% de probabilidades de al menos una subida para septiembre, y cerca de cuatro de cada cinco probabilidades de al menos una para diciembre. El periodo de silencio comienza el sábado, lo que deja la lectura hawkish del viernes sin respuesta de cara a la decisión.

El índice que se saltó el problema

El marcador semanal explica la rotación. El S&P 500 cae más de un 1% en la semana y el Nasdaq más de un 2%, mientras que el complejo de semiconductores ha perdido más de un 17% este mes después de que una startup china afirmara que su nuevo modelo de código abierto reduce la brecha con los principales sistemas estadounidenses de inteligencia artificial. Netflix (NFLX) cotiza más de un 8% a la baja por unas previsiones que no lograron calmar los temores de desaceleración del crecimiento.

El Promedio Industrial Dow Jones apenas tiene exposición a todo eso, y lo poco que tiene está funcionando. Travelers (TRV) cotiza más de un 8% al alza tras reportar un beneficio por acción de 10.04$ frente a un consenso de 5.41$ sobre unos ingresos netos cercanos a 2.2 mil millones de dólares, el tipo de cifra que mueve un promedio ponderado por precio más que la disculpa de cualquier fabricante de chips. Incluso el segmento tecnológico del índice pasó el día reordenándose, con Apple (AAPL) superando a Nvidia (NVDA) como la empresa estadounidense más valiosa.

El trasfondo macro de esa rotación es un conflicto que se amplía en lugar de enfriarse. El Mando Central de Estados Unidos (CENTCOM) informa de una sexta noche consecutiva de ataques contra decenas de objetivos, con la campaña alcanzando ahora puentes y rutas interiores de suministro, el traslado de aeronaves de combate adicionales al teatro de operaciones y la reactivación del bloqueo naval de los puertos iraníes.

Irán responde a través del Golfo con supuestos ataques contra fuerzas estadounidenses en Siria y Bahréin, un ataque a una planta desalinizadora kuwaití y amenazas de atacar el transporte marítimo a menos que las fuerzas estadounidenses abandonen el Estrecho de Ormuz. El alto el fuego del mes pasado está prácticamente muerto, y el petróleo crudo West Texas Intermediate se mantiene por encima de 81.00$ con el Brent por encima de 86.00$: lo bastante alto para alimentar la historia de inflación, pero aún no lo suficiente para romper las acciones, y exactamente la combinación que favorece el flujo de caja industrial frente a la tecnología de larga duración.

Una cifra real enterrada en una avalancha de resultados

El calendario de la próxima semana pertenece primero a los resultados, con 3M (MMM) el martes, IBM (IBM) el miércoles, Honeywell (HON) el jueves, y American Express (AXP) junto con Verizon (VZ) el viernes, todos reportando después de que una aseguradora acabara de elevar el listón de lo que parece un batido del Dow. Los resultados del miércoles de Alphabet (GOOGL) y Tesla (TSLA) son los eventos frente a los que cotiza el mercado en general, y cualquier nueva vacilación en el gasto de capital en inteligencia artificial recae en el lado del Nasdaq.

La agenda macro es más ligera, pero contiene la única cifra decisiva de la semana. Un promedio móvil de 4 semanas de nóminas ADP llega el martes a las 12:15 GMT y las solicitudes de subsidio por desempleo siguen el jueves a las 12:30 GMT con un consenso de 212K frente a 208K previamente. Los eventos de mayor impacto, las lecturas preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero y de servicios de S&P Global, llegan el viernes a las 13:45 GMT frente a lecturas previas de 53.9 y 51.2, con las ventas de viviendas nuevas de junio previstas para las 14:00 GMT.

Con el comité en silencio hasta la decisión del 29 de julio, las lecturas del PMI del viernes son la última evidencia de primer nivel que recibe cualquiera de los dos bandos. Una cifra fuerte de manufactura con los costes de insumos del Petróleo Crudo en estos niveles endurecería el caso de una subida de tasas de cara a la reunión, mientras que un dato flojo entrega a las palomas su único salvavidas programado.

Resistencia, soporte y sesgo

Resistencia: La zona de 52.600 frenó el repunte del viernes y se mantiene como el primer obstáculo, por delante del nivel de 52.800 que ha hecho retroceder al mercado desde la racha récord. Más allá de eso, el máximo histórico justo por encima de 53.300 sigue siendo el nivel que los alcistas cedieron a principios de este mes.

Soporte: La caída del viernes justo por debajo de 52.000 es el nivel que importa de cara a la próxima semana. Perderlo abre la zona de 51.400, donde la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en ascenso ofrece el primer suelo dinámico.

Sesgo: Bajista. El Índice Estocástico de Fuerza Relativa diario se curva a la baja desde el límite de sobrecompra, el índice marca máximos más bajos por debajo de su récord, y la historia de tasas ahora juega en contra de las acciones de cara a un banco central en silencio. Los repuntes hacia la zona de 52.600 son para vender, y solo un cierre diario por encima de 52.800 vuelve a poner en juego el récord.

Gráfico de 5 minutos del Dow Jones