USD: Erosión gradual de reservas y cambios impulsados por sanciones – Commerzbank

La jefa de Investigación de FX y Materias Primas de Commerzbank, Thu Lan Nguyen, sostiene que, a pesar de los planes de Irán para el peaje en Renminbi y las tensiones geopolíticas, el Dólar estadounidense (USD) sigue siendo estructuralmente dominante en el comercio y las reservas. Señala una disminución gradual en la participación del Dólar en las reservas y un aumento en el uso de monedas no tradicionales, pero enfatiza que esto se debe en gran medida a las sanciones y que, en ausencia de tales medidas, prevalecerían las ventajas de red del sistema centrado en el USD.

La dominancia del Dólar enfrenta una erosión lenta y liderada por sanciones

"De hecho, el estatus del dólar como la principal moneda de reserva mundial se basa en gran medida en su dominio como moneda vehículo en el comercio global. Esto significa que el dólar estadounidense no solo se utiliza predominantemente en el comercio directo con Estados Unidos, sino también en el comercio entre países terceros. Esto se puede observar en el hecho de que la participación del USD en los sistemas de pago internacionales es significativamente mayor que la participación de Estados Unidos en el comercio global."

"No obstante, es innegable que la dominancia del dólar estadounidense ha mostrado grietas en los últimos años, y los planes de Irán podrían apoyar esta tendencia. Pero esto, en el mejor de los casos, puede describirse como una erosión gradual más que una salida generalizada del dólar. La participación del dólar en las reservas internacionales de divisas ha caído de alrededor del 70% en 2000 a poco menos del 60% recientemente."

"Sin embargo, a pesar de las tensiones geopolíticas, hay poca evidencia que sugiera un cambio fundamental alejándose del USD. Los cambios recientes en las monedas de comercio y reserva parecen estar impulsados principalmente por motivos políticos más que económicos. Sin estas intervenciones, las ventajas del sistema centrado en el USD y sus efectos de red siguen siendo claramente superiores."

"Lo que está claro es esto: sin sanciones, no habría incentivo económico para desviarse del sistema centrado en el USD. Las ventajas, particularmente debido a los efectos de red, son demasiado significativas. En pocas palabras: es eficiente comerciar en dólares estadounidenses porque la mayoría (todavía grande) lo hace."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)