Los aliados de Trump aumentan la presión sobre la Fed

Olvida el drama sobre si Trump dispara a Powell. Ese es el espectáculo secundario. El riesgo real para los mercados es lo que sucede si la propia Reserva Federal se abre y reelabora.

Esa es la conversación que nadie quiere tener, pero ahora está sucediendo ... en voz alta. No se trata solo de un chico en la cima. Se trata de toda la máquina detrás de él.

Scott Bessent, el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, lo dejó claro el lunes. En declaraciones a CNBC, Scott dijo que el desempeño reciente de la Fed merece una revisión de arriba a abajo. Atacó lo que llamó sus "aranceles sobre el miedo", a pesar de que no ha habido un aumento real de la inflación.

"Lo que debemos hacer es examinar toda la institución de la Reserva Federal y si han tenido éxito", dijo. "Todos estos doctorados allí, no sé qué hacen".

Los aliados de Trump aumentan la presión sobre la Fed

Esto no es una queja pícaro. Es parte de una ofensiva más amplia de la administración Trump. Si bien Trump ha estado martillando a Powell por no reducir las tasas lo suficientemente rápido, los comentarios de Scott agregaron una nueva capa.

Y el momento no podría ser más deliberado. Los mercados han sido sacudidos durante semanas por las especulaciones de que Trump podría despedir a Powell, algo legalmente complicado pero políticamente explosivo.

Pero aquí está la cosa: Powell solo no dirige a la Fed. Él es un voto. El organismo de fijación de tarifas, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), está compuesto por doce personas, siete miembros de la junta y cincodentregionales de Fed.

Cada año, el comité elige su propio presidente y vicepresidente. Por tradición, la silla de la Fed ocupa esa posición. Pero eso no es obligatorio. Si el resto del FOMC quisiera bloquear una cita con carga política, técnicamente podrían hacerlo.

Este sistema fue construido para momentos como este, para proteger la política monetaria de la presión política. Pero incluso con esa estructura en su lugar, el riesgo ahora es que la Fed en sí misma puede verse obligada a cambiar la forma en que opera o evalúa las condiciones económicas.

Y ahí es donde vive la verdadera volatilidad, no en el titular "Powell disparado", sino en la trastienda reescribe cómo funciona el banco central más poderoso del mundo.

Los economistas piden que Powell renuncie antes de que el daño empeore

Mientras tanto, alguien fuera de la política ha entrado en el desastre. Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de Allianz y una voz respetada en los mercados globales, publicó el martes por la mañana que Powell debería renunciar voluntariamente.

No porque esté haciendo un mal trabajo, sino porque permanecer podría hacer más daño que bien. "Si el objetivo del presidente Powell es salvaguardar la autonomía operativa de la Fed (que considero vital), entonces debería renunciar", escribió .

El-Erian también esdent de Queen's College en la Universidad de Cambridge. Él sabe lo que esto significaría. Su punto de vista corta el consenso de Wall Street, que ha estado esperando que Powell cumpliera el resto de su mandato hasta mayo de 2026. El-Erian admitió que no es la "primera mejor" opción, pero dijo que la alternativa es peor.

Las amenazas a la independencia de la Fed, en su opinión, están "creciendo y ampliando", y mantener a Powell en su lugar podría aumentar los ataques.

También se hizo eco de las críticas de Scott. Según El-Erian, la Fed ha experimentado un "flujo de misión". Eso es burocrático hablar por desviarse de su carril. La Fed fue diseñada para gestionar la inflación y el empleo, no inyectar opiniones sobre las tarifas comerciales u otras peleas políticas.

Scott dijo el lunes, nuevamente en CNBC, que "toda la institución" debía ser revisada, no solo un hombre en la cima. Estas son señales coordinadas.

Tienes al Secretario del Tesoro cuestionando la utilidad de los doctorados alimentados. Tienes un economista de alto perfil que dice que la silla debe caminar para proteger a la Fed. Y tienes una administración que amenaza abiertamente un derribo de cómo funciona el banco central.

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