Los comerciantes huyen de los bonos japoneses antes de las elecciones y la ola de gastos globales

Los lazos japoneses acaban de golpear nuevamente, y esta vez los números son demasiado fuertes para ignorar. El lunes, los bonos gubernamentales a largo plazo en Japón cayeron con fuerza, y los rendimientos ahora se reprimieron contra los máximos de todos los tiempos.

Según Bloomberg, los inversores se retiraron bruscamente a medida que el riesgo político y la incertidumbre fiscal tomaron el centro del escenario antes de las elecciones de la Cámara Alta del 20 de julio. Los comerciantes están arrojando vínculos súper largos rápidamente, y nadie interviene para atraparlos.

El rendimiento de 30 años aumentó 12.5 puntos básicos a 3.165%, justo por debajo del récord de 3.185% a partir de mayo. El rendimiento de 20 años aumentó 12 puntos básicos a 2.620%, alcanzando un nivel que no se ha visto desde el año 2000.

El rendimiento de 40 años subió más: 17 puntos básicos para alcanzar el 3.495%. Incluso el bono más corto a 10 años no fue seguro, aumentando 7 puntos básicos a 1.57%. Esto está sucediendo días antes de las elecciones, y los inversores ya están retrocediendo rápidamente.

Los comerciantes huyen de los bonos japoneses antes de las elecciones y la ola de gastos globales

La presión proviene de dos lados. Primero, están las elecciones de la Cámara de Representantes de Japón el 20 de julio, donde las encuestas locales están insinuando que el bloque gobernante podría perder su mayoría.

Los políticos han estado tratando de ganar votos con promesas de más gastos y recortes de impuestos, pero los mercados consideran que una creciente amenaza para la deuda ya masiva de Japón. El gobierno está a punto de inclinarse más a la expansión fiscal, y los tenedores de bonos no quieren parte de eso.

"Existe un movimiento para reducir el riesgo antes de las elecciones de la Cámara Alta en el mercado de bonos", dijo Miki Den, un estratega senior de tarifas de SMBC Nikko Securities. "Con pocos compradores esperados antes de las elecciones y los flujos de venta continuos, los bonos a largo plazo están experimentando grandes fluctuaciones de precios y se están vendiendo".

Pero no es solo Japón. El mismo día, el rendimiento de bonos a 30 años de Alemania aumentó 3 puntos básicos a 3.25%, su nivel más alto desde 2023. Si sube más del 3.263%, ese sería el gesto Stronque ha sido desde 2011. La razón es casi adent; Los gobiernos que arrojan más gastos a la mesa, y los inversores que respondieron rescatando de la deuda datada de larga data.

En el caso de Alemania, el mercado reaccionó al anuncio dedent Donald Trump de un arancel del 30% sobre los bienes de la Unión Europea, que se produjo justo antes de la venta de bonos de la UE en 2054. Eso envió a los comerciantes al modo defensivo, conduciendo a través de los rendimientos a través de Europa. Todos tienen miedo de mantener la bolsa en papel a largo plazo cuando la inflación, la deuda y el riesgo político están aumentando.

Alemania ya había pasado un gran paquete de gastos en marzo. Ese plan desbloqueó cientos de miles de millones de euros para proyectos militares y de infraestructura.

Pero ahora, el plan de préstamo se está haciendo aún más grande. El mes pasado, la agencia de finanzas de Alemania confirmó que tomará prestado aproximadamente un 20% más de lo planeado en los próximos meses para mantener fondos de esa ola de gastos. A los inversores claramente no les gusta.

Ahora aplique esa lógica a Japón. La situación fiscal del país ya es frágil. Agregue promesas electorales para obtener más exenciones fiscales y gastos, y el mercado de bonos tiene todas las razones para fijar.

La venta actual no parece un error temporal, parece una advertencia. Los comerciantes no quieren estar atrapados con una deuda que podría espiral si el control político cambia o si el gasto aumenta aún más.

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