Los países asiáticos están dejando el dólar para las monedas locales

Asia reduce constantemente su dependencia del dólar estadounidense, impulsado por incertidumbres geopolíticas, cambios en la política monetaria y los crecientes esfuerzos para cubrir el riesgo de divisas.

La Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) reveló su plan estratégico de la comunidad económica para 2026–2030, cuyo objetivo es fomentar más comercio e inversión utilizando monedas locales . El plan destaca los pasos para disminuir el impacto de los cambios de tasa de cambio mediante la promoción de los acuerdos en las monedas de origen y mejorando los enlaces de pago en toda la región.

Esta tendencia es más visible en Asia, pero se extiende a nivel mundial. La participación del dólar en las reservas mundiales de intercambio extranjero ha pasado de más del 70 por ciento en 2000 a 57.8 por ciento en 2024. Más sorprendentemente, el dólar experimentó una fuerte venta en abril debido a la incertidumbre en torno a los movimientos de políticas de los Estados Unidos. Desde enero, el índice de dólar ponderado por el comercio ha disminuido en más del 8 por ciento.

Los expertos señalan que la desdolarización no es completamente nueva. Lo que ha cambiado es la opinión creciente de que el dólar puede ser ejercido como una herramienta o incluso un arma en disputas y sanciones comerciales. Mitul Kotecha, Jefe de Estrategia de FX y del mercado emergente de Barclays, dice que este reconocimiento ha llevado a los inversores y formuladores de políticas a repensar sus pesadas tenencias en dólares. 

"Los países están analizando el hecho de que el dólar ha sido, y puede usarse como una especie de arma en el comercio, sanciones directas, etc. Ese ha sido el cambio real en los últimos meses", dijo a CNBC.

Las empresas asiáticas se alejan del dólar

Los gobiernos y las empresas asiáticas ahora están ansiosos por cambiar más transacciones a sus propias monedas para reducir su exposición a columpios en dólares. Lin Li, quien dirige la investigación de mercados globales para Asia en MUFG, explica que la desdolarización en Asia está impulsada en gran medida por el deseo de reducir el riesgo mediante el uso del dinero local como el medio de intercambio principal.

Los analistas de Bank of America agregan que dos factores principales están alimentando este impulso en la ASEAN: los hogares y las empresas están convirtiendo los ahorros en dólares estadounidenses en las facturas locales, y los grandes inversores están cobrando cada vez más sus exposiciones a las monedas extrañas. Ambas tendencias se alejan del dominio del dólar en la región.

Más allá del sudeste asiático, los países BRICS, particularmente China e India, han estado trabajando en su propia plataforma de pago transfronteriza para dejar de lado las redes tradicionales como Swift y reducir la dependencia del dólar. China también ha intensificado los esfuerzos para resolver el comercio bilateral directamente en Yuan.

La kotecha de Barclays describe la desdolarización como "un proceso continuo y lento". Señala dos medidas: datos de reserva de banco central, que muestran una caída gradual en las tenencias de dólares y los registros de transacción comercial, que reflejan un número creciente de acuerdos de monedas locales. Agrega que economías como Singapur, Corea del Sur, Taiwán, Hong Kong y China tienen activos extranjeros significativos, dándoles más alcance para llevar las ganancias a su propio dinero.

Mientras tanto, los inversores asiáticos están vigilando contra la volatilidad del dólar por cobertura. Cuando los inversores cubren sus posiciones en dólares, venden respaldos verdes y compran monedas locales u otras, lo que aumenta el valor de este último contra el dólar.

Las estimaciones de Nomura muestran que las aseguradoras de vida japonesas cubren alrededor del 44 por ciento de su riesgo de moneda de dólar, una cifra que aumentó aproximadamente el 48 por ciento en abril y mayo. En Taiwán, la relación de cobertura es aún más alta, de alrededor del 70 por ciento.

Esto plantea una pregunta. ¿Es este cambio lejos del dólar temporal, o es el comienzo de un cambio a largo plazo? Cedric Chehab, economista jefe de BMI Research, sugiere que aún puede ser cíclico a menos que los Estados Unidos recurran a sanciones más duras que hacen que los bancos centrales tengan cuidado de mantener grandes saldos en dólares.

A pesar de estos desarrollos, los observadores de la industria advierten que el papel del dólar como moneda de reserva principal del mundo es difícil de reemplazar. Por ahora, el Greenback sigue siendo una parte importante de las finanzas globales, e incluso cuando se desliza, aún supera a todas las demás monedas por un amplio margen.

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