El aviso de fuerza mayor de Oracle en el sitio web de Stargate inquieta a los inversores en IA

Oracle emitió una notificación de fuerza mayor para el Proyecto Júpiter, su centro de datos de 2,45 gigavatios para OpenAI ubicado en Nuevo México. Esto provocó una caída de aproximadamente el 4% en las acciones de Oracle el jueves 24 de septiembre. Los inversores estaban preocupados no por retrasos reales —que Oracle se negó a admitir— sino por lo que esta notificación sugería en términos de un gran proyecto de IA basado en préstamos, recursos energéticos y plazos de construcción.

¿Por qué Oracle está invocando una cláusula destinada a eventos fuera de su control?

La notificación fue enviada a una unidad de Blue Owl Capital involucrada en el desarrollo del sitio en el condado de Doña Ana. Las empresas pueden beneficiarse de las cláusulas de fuerza mayor que se pueden ejecutar si ocurre algún incidente imprevistodent preexistentetrac. Oracle quiere aprovechar dicha cláusula para posponer los pagos relacionados con el Proyecto Júpiter si este no se lanza con éxito para 2028 según lo planeado.

Según el acuerdo, Oracle es responsable de garantizar el suministro eléctrico y no puede rescindir el contrato de arrendamiento, Reuters . Blue Owl, propietaria de la desarrolladora Stack Infrastructure, tiene una participación accionaria de aproximadamente 3 mil millones de dólares en el proyecto, mientras que Oracle cubre los costos de la deuda.

El campus, que abarca 1400 acres, ha recaudado aproximadamente 18 mil millones de dólares de los bancos y también ha enfrentado dificultades debido a la demora en la construcción de un gasoducto y a problemas legales relacionados con la calidad del aire y los permisos de agua. Blue Owl recibirá una rentabilidad del 9% antes de que finalice la construcción y espera una rentabilidad de alrededor del 11% si el proyecto se desarrolla sin contratiempos. Reuters agrega que un desarrollotracpuede conllevar un aplazamiento de las altas rentabilidades.

Todo el complejo de IA se movió tras una sola presentación

Según Yahoo Finance, la caída del mercado afectó a Nvidia, AMD y Micron, además de Oracle. Esto demuestra la estrecha relación que los inversores establecen entre el progreso de Oracle en inteligencia artificial y las empresas fabricantes de chips.

«Oracle se encuentra en la situación cash más precaria de entre todas las grandes empresas de hiperescala», declaró Jackson Ader, analista de KeyBanc, a Yahoo Finance. Señaló que Oracle «lo siente con mayor intensidad que sus competidores más grandes y con mayor cash». Su preocupación radica en el momento en que se producen los pagos: estos pueden vencer antes de que la energía, los permisos y la construcción estén listos para convertir la capacidad en ingresos.

William Blair se mostró menos preocupado y declaró a Yahoo Finance que prevé un impacto mínimo a corto plazo, ya que Jupiter no aporta ingresos en el ejercicio fiscal de 2027.

Un proyecto de desarrollo financiado con dinero prestado y energía escasa

Es importante considerar qué sucede si los compromisos de gasto vencen antes de que los proyectos estén listos para generar ingresos, especialmente dado el papel cada vez más importante de la deuda en la financiación del desarrollo de la IA. Goldman Sachs Research estima que hasta la fecha se han emitido casi 500 mil millones de dólares en deuda relacionada con la IA en lo que va de 2026. La estratega de crédito Amanda Lynam calificó esta ola de deuda relacionada con la IA como sin precedentes,dentpor su magnitud como por su carácter plurianual.

Según el BIS, si el optimismo en torno a la IA se desvanece, las empresas apalancadas, los mercados crediticios y los proveedores podrían sufrir consecuencias negativas. Por su parte, PwC prevé que el gasto global total en centros de datos alcanzará los 31,6 billones de dólares en 2050, y que la disponibilidad de energía determinará cuánta capacidad se construirá y dónde.

Oracle se ha encontrado en el centro de esas exigencias. Según el último informe presentado por Oracle ante la SEC, la compañía tuvo gastos de capital de 28.500 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal, con obligaciones de desempeño restantes de 664.000 millones de dólares e informes de 125.000 millones de dólares en bonos senior y otros préstamos a largo plazo.

Cryptopolitan informó anteriormente que los ingresos por infraestructura en la nube aumentaron un 121%, además de que S&P Global rebajó la calificación crediticia de Oracle en julio.

Además, en febrero, Oracle anunció sus planes para recaudar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares este año con el fin de ampliar la capacidad para sus clientes, entre los que se incluyen OpenAI, Nvidia, AMD, Meta y xAI. La colaboración entre Oracle y OpenAI tiene como objetivo añadir 4,5 gigavatios de capacidad de Stargate, sumándose al compromiso mayor de 500.000 millones de dólares relacionado con el programa de infraestructura de EE. UU.

Oracle insiste en que nada ha cambiado

Oracle ha rechazado categóricamente las afirmaciones sobre retrasos en el proyecto. Según Michael Egbert,dentde Oracle, «el proyecto Júpiter se mantiene dentro del cronograma previsto». Además, afirmó que la compañía está «plenamente comprometida con Nuevo México»

En una publicación de X, Oracle afirmó que la notificación de fuerza mayor es un procedimiento habitual en proyectos de esta magnitud. Añadió que dichas notificaciones se presentan para proteger los derechos derivados del contrato,tracque para demostrar el retraso en el proyecto.

En otra publicación, Oracle confirmó que la construcción del campus emplea a más de 3600 trabajadores y que el proyecto generará más de 4700 millones de dólares en beneficios económicos para Nuevo México. Blue Owl también indicó que no modificará sus compromisos financieros para el proyecto.

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