JustLend quiere más que TRON con su nuevo modelo de kending

JustLend DAO, la mayor plataforma de préstamos que opera en la cadena de bloques TRON , presentó el Supply and Borrow Market V2 (SBM V2) el 17 de junio. En un intento por evitar el riesgo de contagio entre diferentes activos, el protocolo adoptó una nueva arquitectura, pasando de fondos compartidos a garantías aisladas.

La importancia de este cambio no se limita a la cadena de bloques TRON ya que JustLend se ha posicionado consistentemente entre los cinco principales protocolos de préstamos DeFi del mundo en términos de valor total bloqueado (TVL), según datos de On-chain. Una reestructuración del enfoque para gestionar el contagio del riesgo podría influir en el comportamiento de miles de millones de dólares bloqueados en todo el ecosistema de préstamos DeFi , donde históricamente las fallas de protocolo han provocado liquidaciones en cascada.

¿Cuál es la diferencia entre SBM V1 y SBM V1?

Con la actualización SBM V2, se utilizó una arquitectura de dos niveles para aislar los fondos de los depositantes de las garantías de los prestatarios. Los depositantes pueden guardar diferentes tipos de activos, como USDT, en una "Bóveda", que funciona como un fondo común de liquidez. Los fondos se distribuirán entre varias plataformas de préstamo, cada una con su propio conjunto de garantías.

Cada entorno de préstamo funcionará de formadent. Por lo tanto, una caída en el precio de los tokens de garantía provocará la liquidación únicamente en esa plataforma específica, sin afectar a ninguna otra plataforma que utilice la misma bóveda. Esto ayuda a evitar el contagio entre mercados y reduce el riesgo general de liquidación en todo el protocolo.

Otro cambio importante en la nueva actualización es que utiliza una curva de tipos de interés adaptativa en lugar del modelo de saltos empleado en SBM V1. Con la curva de tipos de interés adaptativa, si el nivel de utilización en un mercado es bajo, toda la curva de tipos de interés se desplaza hacia abajo paratraca los prestatarios. Por otro lado, cuando la utilización es muy alta, los tipos aumentan para incentivar los reembolsos. El objetivo es mantener un nivel óptimo de eficiencia del capital en todos los mercados sin necesidad de modificar manualmente los parámetros.

Por qué los préstamos aislados son importantes para el mercado en general

La tendencia hacia los mercados de garantías aisladas surge tras el desarrollo de las estructuras de préstamos en DeFi . Euler V2, que lanzó su sistema de bóveda modular en Ethereum, utilizó el mismo enfoque: cada token se guarda en una bóveda ERC-4626 dedicada con sus propios parámetros de riesgo, en lugar de los fondos de liquidez compartidos que defilos protocolos de préstamos anteriores.

La motivación es la misma en todas las redes. Los protocolos de préstamos con fondos de liquidez compartidos implican un riesgo sistémico, ya que la caída de una garantía afectará negativamente a todos los usuarios del fondo, independientemente de los tokens que hayan depositado. Aave, el mayor protocolo de préstamos DeFi por valor total bloqueado (TVL), mitigó parcialmente este problema mediante el modo de aislamiento para activos de riesgo. Ahora, JustLend V2 utiliza el aislamiento por defecto para todos los mercados.

Para el mercado global de préstamos de criptomonedas, la tendencia es clara. Los principales protocolos se están alejando de los pools monolíticos. Por ejemplo, como lo demuestra un análisis de las Aave V2 realizado por BIS, DeFi lograrontracdepósitos por casi 50 mil millones de dólares en tan solo dos años; estos depósitos fueron impulsados principalmente por la búsqueda de altos rendimientos. Dichos fondos serán sensibles al diseño de riesgos. Los protocolos que demuestren mejores capacidades de aislamiento defiduda atraerán a más depositantes, especialmente institucionales.

Qué significa JustLend SBM V2 en la práctica

Los parámetros de riesgo individuales (como el índice de préstamo a valor de liquidación, «LLTV», término introducido por JustLend) ya no son universales, sino que pueden configurarse para cada mercado. Un token meme especulativo que se utiliza como garantía en un mercado específico puede tener condiciones de liquidación estrictas sin afectar a los tokens conservadores de otros mercados.

Los depositantes recibirán el rendimiento generado en todos los mercados de crédito donde sus fondos hayan sido proporcionados por su respectiva bóveda, con intereses pagadosmaticsegún la asignación de depósitos. El protocolo justifica esto como una utilización eficiente del capital, ya que un solo depósito genera rendimientos en varios mercados de crédito simultáneamente.

La plataforma JustLend DAO funciona con la TRON cadena de bloques y se basa en Chainlink . La versión V2 conserva el sistema de oráculos existente, pero le añade la nueva estructura de mercado.

Los poseedores del token JUST (JST) del protocolo supervisan cualquier cambio en los parámetros mediante el marco de propuestas de mejora de JustLend. Los cambios en los parámetros de riesgo de los nuevos mercados V2 también estarán sujetos a este mecanismo de gobernanza, con revisión por parte de la comunidad antes de su implementación.

Qué observar

La pregunta clave es si V2 atraerá nuevas inversiones a JustLend. Según la clasificación de Gate.com de los mejores protocolos de préstamos, JustLend se había ganado su puesto gracias al dominio de su protocolo dentro del TRON , no por sus funcionalidades. Una arquitectura que ahora replique los diseños proporcionados por Euler y otros Ethereumpodría revertir esta tendencia, especialmente si los depositantes de diferentes cadenas comienzan a comparar las garantías de aislamiento entre plataformas.

Si estás leyendo esto, ya llevas ventaja. Mantente al día con nuestro boletín informativo.