El BCE, el Banco de Japón y el Banco de la Reserva de Australia endurecieron sus políticas monetarias en cinco días, al tiempo que la crisis energética iraní ponía fin al ciclo de recortes de tipos
El Banco Central Europeo, el Banco de Japón y el Banco de la Reserva de Australia actuaron en un lapso de cinco días esta semana: el BCE subió los tipos el 11 de junio, el Banco de Japón el 16 de junio y el Banco de la Reserva de Australia los mantuvo sin cambios ese mismo día, tras tres subidas anteriores este año. Los tres bancos citaron la crisis energética derivada del conflicto con Irán como el factor determinante, a pesar de que eldent Trump e Irán firmaron un acuerdo de paz el 15 de junio que prevé la reapertura del estrecho de Ormuz.
El ciclo global de recortes de tipos de interés que impulsó los activos de riesgo durante 2025 y la mayor parte de 2026 ha finalizado. El 11 de junio, el BCE elevó su tipo de interés de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, su primera subida desde septiembre de 2023, con una inflación en la eurozona del 3,2% en mayo y un aumento interanual del 10,9% en los precios de la energía.
El Banco de Japón elevó su tasa de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 1% (el nivel más alto desde 1995), el 16 de junio, con una votación de 7 a 1. El único voto en contra provino del miembro del consejo, Toichiro Asada. Cabe mencionar que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo su tasa en el 4,35% ese mismo día, tras haber realizado tres subidas de tipos a principios de 2026, desde el 3,60%, debido al aumento de los precios del combustible y las materias primas provocado por el conflicto en Oriente Medio.
La Reserva Federal celebra su próxima reunión la semana que viene, y los precios de los futuros predicen una probabilidad de alrededor del 68% de que los tipos de interés vuelvan a subir este año.
El acuerdo de paz se alcanzó dos días antes de dos de las tres decisiones
Eldent Trump anunció un acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán el 14 de junio, y ambas partes firmaron digitalmente un memorando de entendimiento el 15 de junio que incluye la reapertura del estrecho de Ormuz y el levantamiento del bloqueo naval estadounidense.
El acuerdo pone fin a tres meses de conflicto que comenzaron tras los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán el 28 de febrero, lo que provocó el cierre del estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 20% del total de los envíos de petróleo. El crudo Brent cayó un 5% tras conocerse la noticia, mientras que el índice S&P 500 subió un 1,9%.
El BCE actuó antes de la firma del acuerdo. El Banco de Japón y el Banco de la Reserva de Australia decidieron después. Los bancos centrales no están reaccionando a los precios de la energía del próximo trimestre, sino a la inflación que ya se venía gestando tras tres meses de interrupciones en el transporte marítimo, el sobreprecio del combustible en los productos básicos y la debilidad de la moneda, que la intervención no pudo solucionar. Este daño tarda meses en superarse, y el acuerdo de paz no lotrac.
La subida de tipos del Banco de Japón se produjo sin la presencia de su gobernador
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, fue hospitalizado el 10 de junio por un quiste hepático infectado y se perdió por completo la reunión de política monetaria, siendo el primer gobernador del Banco de Japón en faltar a una reunión de política monetaria bajo el acuerdo actual desde 1998.
El vicegobernador Ryozo Himino presidió la reunión en su lugar, y el vicegobernador Shinichi Uchida ofreció la rueda de prensa posterior a la decisión. Ueda presentó sus puntos de vista políticos por escrito y no votó.
Esta decisión de 7-1 (con Asada como único voto disidente a favor de una tasa de política monetaria no combinada del 0,75%), a pesar de la ausencia de Ueda en el comité, parece representar un consenso entre los miembros de la junta a favor de avanzar hacia la normalización.
Los mercados ya habían dado por hecho esta medida, considerándola más o menos una certeza, y el propio Banco de Japón declaró en su comunicado de prensa que se debía a "un aumento acelerado en la transmisión de los efectos de los aumentos de precios importados anteriores a los precios al consumidor de una amplia gama de artículos", según el Cryptopolitaninforme previo a la reunión de.
El tipo de interés oficial del 1% también será un factor importante en lo que respecta a los flujos de capital globales, y tiene capacidad suficiente para situarse lo bastante por debajo del tipo de interés de otras economías como para ejercer presión sobre la operación de carry trade con el yen (pedir prestado yenes a bajo coste y financiar un activo de mayor rendimiento en otro lugar).
Tras la votación restrictiva de 7 a 1, el yen se apreció brevemente frente al dólar, pero luego redujo esas ganancias, ya que los operadores concluyeron que la medida no fue lo suficientemente decisiva como para respaldar la moneda.
A pesar de la intervención de 11,7 billones de yenes (73.500 millones de dólares) en mayo, el par se mantuvo cerca de los 160 yenes por dólar. Si bien las tasas de interés más altas reducen la necesidad de nuevas intervenciones, también obligan a deshacer las posiciones cortas apalancadas en yenes acumuladas a lo largo de los años.
El endurecimiento sincronizado se produce de forma diferente a como ocurrió en 2022
Este es el primer endurecimiento monetario sincronizado entre los principales bancos centrales de los mercados desarrollados desde 2022.
El ciclo de 2022 respondió a la inflación impulsada por la demanda tras los estímulos de la pandemia. El ciclo de 2026 responde a una crisis de oferta en el sector energético, con los bancos centrales subiendo los tipos de interés en un contexto de crecimiento ya débil. El BCE recortó su previsión de crecimiento para 2026 al 0,8%. El RBA recortó la suya al 1,3%. El Banco de Japón reconoció cierta debilidad en la economía japonesa junto con la subida de tipos.
Cuando la demanda es alta, subir las tasas de interés enfría una economía sobrecalentada. Cuando la inflación se origina en los precios de la energía, el endurecimiento de la política monetaria comprime el crecimiento y las finanzas de los hogares con la esperanza de que la inflación disminuya antes de que el daño se agrave.
Tal y como Cryptopolitan informó en marzo, el repunte de la inflación en la eurozona era visible meses antes de que el BCE actuara, lo que indica que el banco había estado esperando el impacto para confirmarlo.
Los activos de riesgo ya están reflejando este cambio en sus precios
Para las criptomonedas y las acciones, la implicación apunta en una sola dirección. La senda de recortes de tipos que impulsó el repunte del Bitcoiny la tendencia alcista general de las acciones hasta 2025 fue un factor de liquidez. Esa liquidez se está revirtiendo en tiempo real en cuatro divisas. Los rendimientos a corto plazo están subiendo a nivel mundial. El Nasdaq cayó un 4,18% el 4 de junio tras los resultados de Broadcom y un sólido dato de empleos de mayo.
El índice KOSPI de Corea del Sur cayó un 8,3% el 8 de junio, lo que activó los mecanismos de interrupción de la negociación. El Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas se situó en 12 el 6 de junio, reflejando un miedo extremo. Los ETF Bitcoin al contado han registrado 13 días consecutivos de salidas netas, borrando más de 4.000 millones de dólares desde mediados de mayo.
La decisión de la Reserva Federal la próxima semana será la siguiente prueba. Mantener las tasas sin cambios preservaría la divergencia con el BCE y el Banco de Japón. Una subida confirmaría el giro hacia un endurecimiento monetario global. En cualquier caso, la fase de dinero barato que defila recuperación de 2025 ha terminado.
El acuerdo de paz elimina el estímulo energético inmediato, pero mantiene el entorno de tipos de interés que los bancos centrales ya han establecido. Dos acaban de subir los tipos, uno los mantiene en su máximo y el cuarto se reúne la semana que viene. Ninguno de ellos está esperando a que disminuya la inflación prevista.
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