Los ETF HYPE al contado se acercan a los 900 millones de dólares en volumen, lo que indica confianza institucional en Hyperliquid

Según The Block, tres productos HYPE al contado que cotizan en EE. UU. han registrado un volumen de negociación acumulado de casi 900 millones de dólares y entradas netas de alrededor de 153 millones de dólares, aproximadamente un mes después de su lanzamiento.

Su lanzamiento ha convertido a HYPE en uno de los debuts de ETF de criptomonedastronfuera de Bitcoin y Ethereum. También demuestra un creciente interés institucional en los tokens, con una relación directa entre los ingresos de la plataforma y la demanda de tokens.

Las entradas de capital se produjeron durante un período de intensa reasignación de activos en los ETF de criptomonedas. Los fondos Bitcoin y Ethereum experimentaron recientemente grandes salidas de capital, mientras que los productos HYPE registraron flujos positivos prácticamente todos los días de negociación tras su lanzamiento. La única excepción fue el 5 de junio, cuando el BHYP de Bitwise registró una retirada de 2,9 millones de dólares.

Los ETF de alto rendimiento generan demanda mientras que el acceso a Estados Unidos sigue siendo limitado

21Shares, Bitwise y Grayscale ofrecen a los inversores estadounidenses acceso a HYPE a través de sus plataformas de corretaje THYP, BHYP y HYPG. Según The Block, la mayor parte de la actividad inicial se ha concentrado en THYP de 21Shares y BHYP de Bitwise, mientras que HYPG de Grayscale aún está generando liquidez.

Estos productos mantienen HYPE directamente y ofrecen exposición a la economía del staking, sujeta a la estructura y los límites regulatorios de cada fondo. Los rendimientos del staking varían según el producto; HYPG registró el mayor rendimiento a principios de junio.

Alrededor de 434 millones de tokens HYPE, o aproximadamente el 45 % del suministro disponible para staking, ya están en staking. Esto reduce la oferta disponible libremente y puede aumentar el impacto de las entradas de ETF. Bitwise también se ha comprometido a utilizar el 10 % de la comisión de gestión de BHYP para comprar y poner en staking HYPE, según Unchained, lo que añade otra fuente recurrente de demanda.

Hyperliquid restringe el acceso directo de los usuarios estadounidenses a su plataforma, lo que convierte a los productos cotizados en una vía regulada más clara para los inversores estadounidenses que buscan exposición a HYPE. Esta brecha de acceso ha contribuido a canalizar la demanda hacia los tres fondos.

El modelo de comisiones de Hyperliquid convierte el volumen en recompras

La viabilidad de la inversión depende del modelo de comisiones de Hyperliquid. Aproximadamente el 97% de las comisiones de negociación en la plataforma se destinan al Fondo de Asistencia, que recompra HYPE en el mercado abierto.

Este mecanismo ha llevado a los inversores a valorar Hyperliquid más como una plataforma de intercambio con un agresivo programa de recompra de tokens. En lugar de centrarse únicamente en el precio del token, están tracde los ingresos, el volumen de negociación, el rendimiento del staking y la actividad de recompra.

Según datos DefiLlama citados por TechFlow, el volumen detracperpetuos a 30 días de Hyperliquid asciende a unos 240.500 millones de dólares, lo que implica unos ingresos anualizados de aproximadamente 886 millones de dólares.

Hyperliquid también ha ampliado su oferta más allá de los contratos perpetuos de criptomonedas con su modelo HIP-3, que introdujo futuros perpetuos para activos como el S&P 500, el Nasdaq-100, la plata y el petróleo crudo. Como resultado, la participación de las criptomonedas en el volumen total de la plataforma cayó, según se informa, de alrededor del 90 % a aproximadamente el 65 %.

Si Hyperliquid mantiene un nivel de ingresos anualizado cercano a los 886 millones de dólares y aproximadamente el 97 % de las comisiones se destinan al Fondo de Asistencia, las recompras podrían alcanzar aproximadamente los 860 millones de dólares anuales. Esto equivale a unos 71 millones de dólares mensuales, o 2,3 millones de dólares diarios.

Por eso, los inversores están atentos a los flujos de los ETF en relación con la actividad de recompra. Los tres productos HYPEtracalrededor de 153 millones de dólares en entradas netas durante su primer mes. Al ritmo actual, el mecanismo de recompra de Hyperliquid podría absorber, en teoría, una cantidad similar en poco más de dos meses.

Estas estimaciones no tienen en cuenta los desbloqueos de tokens, la liquidez, la caída de las operaciones ni los riesgos generales del mercado. Sin embargo, explican por qué las instituciones consideran a HYPE como un activo con demanda inherente, en lugar de un token meramente especulativo.

Las instituciones están poniendo a prueba una tesis sobre las acciones de la bolsa

Según Unchained, Peter Chung, director de investigación de Presto Labs, afirmó que, al parecer, las instituciones están entrando en los ETF de alto rendimiento (HYPE, por sus siglas en inglés) más rápido que en los ETF Bitcoin , si se ajusta por capitalización de mercado.

Eric Balchunas, analista sénior de ETF de Bloomberg, dijo que la tendencia del volumen de THYP es unatronseñal de interés orgánico.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, afirmó que el mercado solo ha alcanzado el 1% de su potencial. En un memorando aparte, Hougan argumentó que Hyperliquid debería valorarse como una plataforma de negociación de múltiples activos más amplia, y no solo como un mercado de derivados de criptomonedas.

A principios de junio, HYPE cotizó por encima de los 70 dólares, lo que otorgó a Hyperliquid una valoración totalmente diluida cercana a los 69.000 millones de dólares. Este año, el token también ha superado el rendimiento Bitcoin, Ethereum, Solanay XRP .

La siguiente prueba es si los flujos duran

El primer mes mostró unatrondemanda, pero el segundo y el tercer mes serán más importantes. Los lanzamientos tempranos de ETF suelen beneficiarse de la novedad y del interés de los pioneros.

Los inversores estarán atentos para ver si las entradas de capital en los ETF de HYPE se mantienen positivas, si Hyperliquid mantiene el volumen de negociación mensual por encima de los umbrales clave y si el Fondo de Asistencia continúa comprando suficientes HYPE para compensar la presión de la oferta derivada de las liberaciones de liquidez.

Si la actividad de negociación se debilita, los ingresos por comisiones disminuirán. Esto reduciría las recompras de acciones y debilitaría el atractivo de la inversión en activos similares a las acciones.

El análisis de TechFlow sobre el modelo de 21Shares sugiere que si el volumen de negociación mensual de Hyperliquid cae por debajo de los 200 mil millones de dólares, los ingresos anualizados podrían descender a entre 350 y 450 millones de dólares. Esto debilitaría la justificación de la recompra de acciones y aumentaría la presión derivada de los próximos desbloqueos de tokens.

Los riesgos siguen siendo significativos. Los informes de los emisores mencionan riesgos de staking, riesgos de validadores, riesgos de liquidez e incertidumbre regulatoria. Hyperliquid también se enfrenta a la competencia de exchanges establecidos con mayor liquidez y sistemas de cumplimiento mástron.

Por ahora, los ETF de alto rendimiento han captado la atención institucional. La siguiente prueba será ver si la demanda se mantiene tras el período de lanzamiento.

Las mentes más brillantes del mundo de las criptomonedas ya leen nuestro boletín. ¿Te apuntas? ¡ Únete!