La subida de tipos del Banco de Japón al 1% podría reconfigurar la posición de Japón en los mercados globales de criptomonedas

Se prevé que el Banco de Japón (BOJ) aumente los tipos de interés a un nivel que no se ha visto desde 1995 en su próxima reunión de política monetaria, programada para los días 15 y 16 de junio.

El aumento de los tipos de interés supondrá una aceleración del cambio en la política monetaria del país, lo que ejercerá aún más presión sobre los volúmenes de negociación de criptomonedas denominados en yenes en un contexto de aumento de los costes de endeudamiento en la cuarta economía más grande del mundo.

Durante décadas, Japón había estado entre los mercados de criptomonedas más activos del mundo, y el cambio de rumbo de la política monetaria, que pasó de una flexibilización extrema a la lucha contra la inflación, indica un punto de inflexión para el movimiento de fondos a través de las plataformas de intercambio del país.

El aumento propuesto de las tasas de interés del 0,75% al 1%, que según Reuters tiene ahora un 93% de probabilidad de ocurrir basándose en el mercado de swaps, marcará otro hito en un proceso de endurecimiento monetario iniciado en 2024 tras una década de estímulos masivos.

El par BTC/JPY sigue siendo uno de los pares de divisas fiduciarias y criptomonedas más activos del mundo, lo que significa que la política monetaria del país cobra mucha importancia al hablar de comercio de criptomonedas.

De hecho, a medida que el Banco de Japón aumenta los tipos de interés, la especulación basada en un yen barato podría perder atractivo para los operadores, lo que podría afectar negativamente a la actividad en las plataformas de intercambio de criptomonedas reguladas del país.

Según un análisis reciente de las plataformas de intercambio de criptomonedas en Japón, bitFlyer, una de las más reguladas y confiables del mundo, fue responsable de casi el 38% de todas las transacciones de criptomonedas realizadas en el país. Esto pone de manifiesto la magnitud de los mercados de criptomonedas denominados en yenes.

La ausencia de Ueda añade incertidumbre en un momento crítico

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, de 74 años, fue hospitalizado el 10 de junio para recibir tratamiento por un quiste hepático infectado y estará ausente de la reunión de política monetaria de dos días de duración.

El vicegobernador Ryozo Himino presidirá la reunión. El vicegobernador Shinichi Uchida, a quien recientemente se le diagnosticó leucemia, ofrecerá la rueda de prensa posterior a la reunión, según Reuters.

La decisión parece prácticamente segura. En una encuesta reciente de Reuters realizada entre el 2 y el 8 de junio, 66 de 70 economistas (94%) predijeron que la tasa alcanzaría el 1% a finales de junio, frente al 65% de una encuesta de mayo. La probabilidad de Polymarket al 11 de junio era del 98%, según informó BlockBeats.

Pero la comunicación en torno a futuras subidas de tipos es donde la cosa se complica. Mari Iwashita, estratega ejecutiva de tipos de interés en Nomura Securities, declaró a Reuters que el Banco de Japón podría evitar enviar señales claras sobre la trayectoria futura de los tipos, dada la incertidumbre sobre el calendario de recuperación de Ueda. «Además, cada vez está más incierto si el Banco de Japón volverá a subir los tipos este año», añadió.

Un cambio de política monetaria que se ha gestado durante años

, el banco central de Japón mantuvo los tipos de interés en cero o por debajo de cero, mientras inundaba los mercados con compras de bonos. Esa época de yenes baratos y tipos de interés reales negativos convirtió a Japón en un entorno favorable para la especulación con criptomonedas y la actividad de intercambio.

El prolongado período de tipos de interés cercanos a cero en Japón también contribuyó a impulsar la actividad global de carry trade, en la que los inversores pedían prestado yenes baratos para financiar la compra de activos con mayor rentabilidad. A medida que suben los tipos de interés, latracde estas operaciones disminuye.

Los analistas han señalado que un mayor endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón podría contribuir a la reducción del apalancamiento en los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, especialmente si untronfuerte reduce eltracde los préstamos en Japón para financiar posiciones especulativas en otros lugares.

Cryptopolitan ya informó anteriormente sobre cómo la política monetaria de Japón está tomando un rumbo completamente diferente. El Banco de Japón (BOJ) puso fin a su programa de estímulo masivo en 2024 y desde entonces ha subido las tasas de interés varias veces, impulsado por el aumento de los precios mayoristas del 4,9% interanual en abril y una perspectiva de inflación que, según Reuters, los economistas prevén que superará ampliamente el objetivo del 2% a finales de este año.

Las fuerzas que impulsan este cambio se están intensificando. El yen se ha debilitado por debajo de los 160 yenes por dólar, un nivel que provocó una intervención cambiaria estimada en 11,7 billones de yenes (73.000 millones de dólares) desde finales de abril, según informó Reuters.

La guerra con Irán ha disparado los costes energéticos para Japón,dent que depende de las importaciones. Además, la postura más restrictiva que se espera de la Reserva Federal estadounidense bajo la presidencia de Kevin Warsh ha ampliado el diferencial de tipos de interés entre Tokio y Washington. «Interpreto la próxima subida de tipos como una medida defensiva destinada a evitar una mayor depreciación del yen», declaró a Reuters Shigeto Nagai, jefe de economía japonesa de Oxford Economics.

Lo que suceda a continuación es más importante que junio

Según la encuesta de Reuters, más del 75% de los encuestados prevén otra subida hasta el 1,25% en el cuarto trimestre, y dos tercios esperan una subida hasta el 1,5% a mediados de 2027.

Arihiro Nagata, director de mercados globales de Sumitomo Mitsui Financial Group, afirmó que el Banco de Japón debería trazar una hoja de ruta clara para la normalización con el fin de estabilizar los mercados de bonos, donde los rendimientos a 10 años ya han alcanzado máximos de 30 años.

Pero el riesgo político se cierne sobre nosotros. La primera ministra Sanae Takaichi, defensora de una política fiscal y monetaria expansiva, tiene influencia sobre los futuros nombramientos de la junta directiva del Banco de Japón.

Dos miembros del consejo directivo de línea duran sus mandatos hasta julio de 2027, lo que le da a Takaichi la oportunidad de reconfigurar el equilibrio del consejo. «El cambio de personal del próximo año podría alterar el equilibrio dentro del consejo», dijo Tsuyoshi Ueno, economista sénior del Instituto de Investigación NLI. «Al Banco de Japón le resultará difícil tomar cualquier medida que pueda provocar la ira del gobierno».

En lo que respecta a los participantes del mercado de criptomonedas, la cuestión ya no es si el Banco de Japón endurecerá su política monetaria en junio, sino hasta qué punto lo hará.

Japón sigue siendo uno de los mercados de criptomonedas regulados más grandes, y los cambios en las condiciones de liquidez interna podrían afectar los movimientos del par BTC/JPY, a los inversores minoristas y a sus operaciones apalancadas.

Si la política le presionara para que suavizara el proceso de endurecimiento monetario, el Banco de Japón seguiría comprometido con mantener un escenario de tipos de interés reales profundamente negativos y, por lo tanto, continuaría fomentando un entorno en el que el yen se mantuviera artificialmente barato.

Por otro lado, acercarse al 1,5% implicaría mayores costos de financiación para las posiciones apalancadas en el país. Esto marcaría el primer escenario de política monetaria verdaderamente restrictivo que se ha visto en el país en décadas.

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