VanEck dice que Ethereum podría ser una mejor reserva de valor en comparación con Bitcoin

Ethereum podría estar en tracde desafiar el estatus de larga data de Bitcoincomo la máxima reserva de valor en el ecosistema de activos digitales, según el resumen del mercado de criptomonedas de julio de VanEck. 

En un análisis detallado de las tendencias cambiantes de la tesorería y los cambios en la política macroeconómica, el jefe del equipo de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, sostiene que la estructura monetaria cada vez más deflacionaria de Ethereum, los rendimientos de staking y la gobernanza centrada en los titulares de tokens pueden ofrecer ventajas sobre el diseño rígido de Bitcoin.

“ Ethereum puede llegar a un sistema económico que favorezca a sus tenedores de tokens más que a Bitcoin ”, afirmó el informe .

Los bonos del tesoro Ethereum ganan terreno

El límite fijo de suministro Bitcoin, su calendario de emisión consistente y su alta liquidez lo convirtieron en la opción predilecta para las empresas que buscaban protección contra la inflación. La política monetaria de Bitcoinse ha mantenido prácticamente sin cambios desde su creación, lo que a menudo se considera su mayor fortaleza. Sin embargo, VanEck sugiere que esa rigidez también podría ser una debilidad.

Las tesorerías de activos digitales basadas en Ethereum están cobrando impulso, no solo por su exposición a la apreciación de precios, sino también por su capacidad para generar rendimientos. Las empresas que poseen ETH pueden hacer staking de sus activos para obtener recompensas de validación y cobrar comisiones por transacciones de la red.

Además, los bonos del Tesoro de ETH pueden participar en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) para aumentar aún más los rendimientos, una estrategia que no es tan accesible para los poseedores Bitcoin .

El informe señala que los bonos del Tesoro de ETH están replicando las estrategias tradicionales de BTC, como la financiación de compras adicionales o la cobertura de opciones, al tiempo que acumulan ETH a un ritmo más rápido a través del staking y DeFi.

El giro deflacionario fortalece el argumento

La evolución monetaria de Ethereumha sido fundamental para cambiar su creciente atractivo. Inicialmente lanzado con una tasa de inflación más alta que la de Bitcoin (14,4 % frente al 9,3 %), Ethereum ha implementado desde entonces dos cambios fundamentales que han alterado drásticamente su dinámica de oferta.

La primera fue EIP-1559, introducida en agosto de 2021, que implementó un mecanismo para quemar las tarifas de transacción base, eliminando efectivamente ETH de la circulación con cada interacción de la red.

La segunda fue la transición histórica de Ethereumde prueba de trabajo a prueba de participación a través de "la Fusión" en septiembre de 2022. Esto redujo la emisión diaria de ETH de aproximadamente 13.000 a alrededor de 1.700.

Como resultado, la inflación de Ethereumcayó por debajo de la Bitcoinen marzo de 2023. Entre octubre de 2022 y abril de 2024, la oferta de ETH disminuyó, registrando una tasa de deflación anualizada del -0,25 %. Si bien la inflación de ETH ha aumentado ligeramente desde entonces debido al aumento del rendimiento de la red, su tasa anual se mantiene en tan solo el +0,38 %, en comparación con el +0,84 % de Bitcoin.

Bitcoin, por otro lado, sigue dependiendo de la emisión inflacionaria para recompensar a los mineros, lo que plantea cuestiones de sostenibilidad a largo plazo, especialmente porque los eventos de reducción a la mitad reducen las recompensas de los mineros.

El año pasado, los mineros Bitcoin obtuvieron solo $278 millones en comisiones por transacción, pero $14.6 mil millones por la inflación de la red. Si el precio de Bitcoinno logra mantenerse al día con la disminución de las recompensas por bloque, el modelo de seguridad de la red podría verse presionado a adaptarse.

Una solución propuesta, una bifurcación dura que introduzca una nueva inflación, contradiría uno de los principios fundacionales de Bitcoin, que es su “suministro fijo”.

El argumento de VanEck se ve reforzado por el crecimiento de Ethereum en los balances de las empresas públicas, hasta 966.000 ETH (con un valor de unos 3.500 millones de dólares) desde solo 116.000 a finales de 2024.

La demanda institucional de ETH también ha aumentado, gracias en parte a la entrada de fondos provenientes de los ETFs Ethereum y a las regulaciones que han clarificado e impulsado la popularidad de las stablecoins. Durante el último mes, el precio de ETH ha subido un 54%, superando Bitcoin .

A pesar de las incertidumbres en torno a la trayectoria de inflación a largo plazo de ETH, los analistas creen que su trayectoria y utilidad actuales lo convierten en una reserva de valor creíble.

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