Oro: Plomería del mercado largo – TDS

Los mercados continúan esperando una actividad de compra a gran escala de CTA en los mercados del Oro, sumando hasta un masivo +20% del tamaño máximo en cualquier escenario para los precios en el NFP de esta semana, reflejando un aumento en el apalancamiento y la fuerza de la señal a medida que el shock de volatilidad del día de la Liberación continúa reverberando en los mercados, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Commodities de TDS.

Ruptura de la tendencia bajista de abril alimenta la cobertura de cortos en el Oro

"Los precios han roto ahora su tendencia bajista establecida desde los máximos de abril, lo que debería continuar alimentando la cobertura de cortos y desincentivar nuevos cortos por parte de comerciantes propietarios, oficinas familiares y pequeños comerciantes. El aumento en la longitud neta no comercial del informe COT de la semana pasada es alentador, pero encontramos que los fondos macro aún no han participado de manera significativa.

"Ampliando la perspectiva, el interés abierto agregado en el Oro de CME se está acercando a mínimos extremos que históricamente se han asociado con una alta probabilidad de fortalecimiento de precios (ver gráfico del día a continuación), subrayando nuestra opinión de que aunque el Oro se percibe como un comercio abarrotado, en realidad está subinvertido. Con los fondos macro en gran medida planos en Oro después del día de la liberación, signos de agotamiento de ventas por parte de los tenedores de ETF, flujos de CTA entrantes y retornos a futuro históricamente fuertes desde niveles tan bajos de interés abierto agregado, es probable que los precios se vean respaldados solo por la posición."

"Esta configuración para los flujos es particularmente sorprendente en medio del megatema en curso: el rally del Oro está asociado con la pérdida parcial de la función de reserva de valor del USD. El rally del Oro no se trata de demanda, se trata de confianza. ¿Cómo terminamos con una capitulación larga en los máximos? También esperamos que la plata se beneficie de la actividad de compra de CTA en el mismo horizonte."