Alemania: potencial de recuperación frente al lastre de la energía – Commerzbank

El Dr. Jörg Krämer de Commerzbank sostiene que los altos precios de la energía seguirán pesando sobre la economía alemana en la segunda mitad de 2026, limitando el crecimiento de todo el año al 0.6%. Señala que la sólida lectura del clima empresarial Ifo precede en parte al reciente repunte del precio del petróleo, pero aun así destaca el potencial de recuperación si las tensiones entre EE.UU. e Irán se relajan y el Estrecho de Ormuz se reabre de forma permanente.

Los altos costes energéticos limitan el crecimiento alemán

"El significativo aumento del clima empresarial Ifo (86.6 tras 85.7) solo tiene una relevancia limitada porque la mayoría de las empresas respondió a la encuesta antes del enorme aumento del precio del petróleo de las últimas dos semanas. Pero al menos el incremento muestra el potencial de recuperación si EE.UU. e Irán llegaran a un acuerdo y el Estrecho de Ormuz se abriera de forma permanente. Sin embargo, por desgracia, el camino hacia un acuerdo duradero probablemente será largo y accidentado, por lo que la economía también sufrirá por los altos precios de la energía en la segunda mitad del año."

"Al interpretar el fuerte aumento, debe tenerse en cuenta que las empresas suelen haber respondido a la encuesta Ifo a mediados de mes. Por lo tanto, la mayoría de las empresas no ha podido reaccionar desde entonces al fuerte repunte del precio del petróleo. En este sentido, la lectura de julio probablemente exagera la evolución real, incluso si el precio del petróleo Brent cayó esta mañana en torno a 10 dólares respecto al viernes y se sitúa en torno a los 90 dólares."

"En última instancia, el camino hacia un entendimiento será largo y accidentado, incluso si Irán tiene un fuerte incentivo económico para llegar a un acuerdo al final, porque Donald Trump ha hecho importantes concesiones (incluso ayuda para la reconstrucción) al régimen en el acuerdo marco."

"En conjunto, es probable que los altos precios de la energía sigan pesando sobre la economía alemana en la segunda mitad del año. Seguimos esperando solo un magro aumento del 0.6% para el conjunto del año. Pero al menos la considerable subida de hoy en el clima empresarial Ifo muestra el potencial de recuperación si EE.UU. e Irán alcanzan un acuerdo y el Estrecho de Ormuz se abre de forma permanente."

"Sin embargo, dado que un acuerdo llevará mucho tiempo, esto es más bien un argumento a favor de un crecimiento algo mayor para el próximo año (previsión: 1.0%)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)