El Yen japonés retrocede desde un máximo de una semana frente al USD; el sesgo alcista se mantiene

• El Yen japonés atrae a algunos vendedores intradía en medio de una combinación de factores negativos.
• Las llamadas para que el BoJ desacelere la reducción más allá de 2026 y un tono de riesgo positivo pesan sobre el JPY.
• Las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed deberían limitar cualquier alza significativa para el par.

El Yen japonés (JPY) retrocedió bruscamente desde un mínimo de una semana alcanzado frente a su contraparte estadounidense durante la sesión asiática del martes. Los comentarios de un exmiembro de la junta del Banco de Japón (BoJ), Makoto Sakurai, junto con las solicitudes realizadas en una reunión entre el banco central y las instituciones financieras el 20 y 21 de mayo, sugieren que el BoJ podría proceder lentamente en la reducción de su balance. Además, esto subraya el desafío que enfrenta el BoJ para eliminar su masivo estímulo monetario. A esto se suma una modesta recuperación en el sentimiento de riesgo global que lleva a los operadores a reducir sus apuestas alcistas sobre el JPY.

Cualquier depreciación significativa del JPY, sin embargo, aún parece elusiva a raíz de la creciente aceptación de que el BoJ continuará aumentando las tasas de interés en medio de la inflación creciente en Japón. Las apuestas fueron reafirmadas por los comentarios del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, en el parlamento japonés. Esto, junto con el aumento de las tensiones comerciales y geopolíticas, podría apoyar al JPY como refugio seguro. Mientras tanto, las expectativas de un BoJ más agresivo marcan una gran divergencia en comparación con la valoración del mercado de al menos dos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) este año, lo que debería limitar cualquier recuperación del Dólar estadounidense (USD) y beneficiar al JPY de menor rendimiento.

Los alcistas del Yen japonés optan por tomar algunas ganancias; el potencial a la baja parece limitado

• Un exmiembro de la junta del Banco de Japón, Makoto Sakurai, dijo este martes que se espera que el banco central detenga sus reducciones trimestrales en las compras de bonos del gobierno a partir del próximo año fiscal. Sakurai señaló que las autoridades están preocupadas de que las reducciones continuas puedan aumentar los rendimientos, dificultando la gestión de la economía y la deuda pública.
• Las actas de una reunión entre el BoJ y las instituciones financieras celebrada en mayo revelaron que el banco central recibió un número considerable de solicitudes para mantener o desacelerar ligeramente el ritmo de reducción en sus compras de bonos a partir del año fiscal 2026. El BoJ llevará a cabo una revisión de su plan de reducción actual en su próxima reunión de política monetaria programada para el 16 y 17 de junio.
• El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró hoy más temprano que el banco central continuará aumentando las tasas de interés si la economía y los precios se mueven en línea con las proyecciones. Sin embargo, Ueda advirtió que es importante hacer un juicio sin ideas preconcebidas, ya que las incertidumbres sobre las políticas comerciales y las situaciones económicas en el extranjero siguen siendo extremadamente altas.
• Mientras tanto, la valoración actual del mercado indica alrededor de un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal entregue al menos dos recortes de tasas de 25 puntos básicos antes de fin de año. Además, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el lunes que el banco central de EE.UU. reduciría las tasas a corto plazo una vez que se resuelva la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias.
• En el frente de datos económicos, la encuesta del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) publicada el lunes mostró que la actividad económica en el sector manufacturero de EE.UU. se contrajo por tercer mes consecutivo en mayo. El PMI manufacturero del ISM retrocedió a 48.5 desde 48.7 en abril y estuvo por debajo de las estimaciones de los analistas de 49.5, lo que debería limitar al Dólar estadounidense.
• Rusia y Ucrania celebraron una segunda ronda de negociaciones el lunes para encontrar una manera de poner fin a la guerra de tres años en medio de un conflicto en escalada. De hecho, Ucrania lanzó un ataque sorpresa contra bases aéreas rusas, mientras que Rusia desplegó un número récord de 472 drones de ataque de un solo uso, así como varios misiles balísticos y de crucero contra Ucrania justo antes de las conversaciones de paz.
• Rusia, por su parte, rechazó un alto el fuego incondicional y dijo que solo aceptaría poner fin a la guerra si Ucrania renunciaba a grandes nuevos territorios y aceptaba límites en el tamaño de su ejército. Esto mantiene los riesgos geopolíticos en juego, lo que, a su vez, debería contribuir aún más a limitar cualquier movimiento de depreciación significativa para el JPY como refugio seguro.
• Los operadores ahora esperan la publicación de los datos de ofertas de empleo JOLTS de EE.UU., que, junto con los discursos de miembros influyentes del FOMC, impulsarán la demanda del USD y proporcionarán un impulso al par USD/JPY. Sin embargo, la atención seguirá centrada en los detalles del empleo mensual de EE.UU., conocido popularmente como el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) el viernes.

El USD/JPY podría tener dificultades para capitalizar el rebote intradía más allá de la SMA de 100 horas

Desde una perspectiva técnica, la ruptura del día anterior por debajo del soporte horizontal de 143.65-143.60, que coincidió con la media móvil simple (SMA) de 100 horas, fue vista como un desencadenante clave para los bajistas del USD/JPY. La mencionada área debería ahora mantener un límite en cualquier movimiento intradía adicional al alza. Sin embargo, una fortaleza sostenida más allá podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar los precios al contado hasta el nivel de 144.00. El impulso podría extenderse aún más, aunque corre el riesgo de desvanecerse cerca de la zona de oferta de 144.40-144.45.

Por otro lado, una debilidad por debajo del nivel de 143.00 podría encontrar algo de soporte cerca del mínimo de la sesión asiática, alrededor de la región de 142.40-142.35. Esto es seguido por el área de 142.10, o el mínimo de la semana pasada, por debajo de la cual el par USD/JPY podría reanudar su reciente caída desde el máximo mensual de mayo. Los precios al contado podrían luego debilitarse hasta el siguiente soporte relevante cerca del área de 141.60 antes de caer eventualmente por debajo de los 141.00.