Los expertos coinciden: Es probable que la debilidad sostenida del Yen japonés desencadene otra intervención
- El USD/JPY consolida sus ganancias cerca de 157.50, mientras los alcistas apuntan a una resistencia clave por encima de 158.00.
- La subida de tasas de línea dura de la Fed y un BoJ algo más moderado han revertido la tendencia alcista del Yen.
- Los analistas bancarios anticipan una intervención de Tokio si el JPY sigue tendiendo a la baja.
El Yen japonés (JPY) mantiene su tendencia bajista a corto plazo frente al Dólar estadounidense (USD) el martes. El par USD/JPY cotiza en la zona media de los 157.00 al momento de escribir, mientras los alcistas apuntan a una antigua zona de soporte justo por encima de 158.00 y al promedio móvil simple (SMA) clave de 200 días en 157.45.
El giro de línea dura de la Reserva Federal (Fed) ha contrarrestado el impulso de los planes de endurecimiento monetario del Banco de Japón (BoJ). Más allá de eso, los dos disidentes moderados en la reunión del BoJ han sembrado ciertas dudas sobre el alcance del ciclo de endurecimiento del banco. En conjunto, el Yen ha perdido el brillo de las semanas anteriores, lo que está llevando a las autoridades japonesas a preparar el terreno para una intervención si el JPY se debilita aún más
El rebote del Yen pone de relieve la defensa de dos frentes de Japón del USD/JPY
Los analistas de MUFG señalan que "el BoJ había realizado una comprobación de tasas durante la sesión de negociación de Nueva York", enviando "una señal clara de que están preparados para volver a intervenir si el yen sigue debilitándose". MUFG advierte que este movimiento se produjo "antes del período festivo de 3 días, durante el cual es probable que la liquidez del USD/JPY sea menor".
Según Societe Generale, las comprobaciones de las tasas al contado realizadas por el Ministerio de Finanzas a última hora del viernes "subrayaron el enfoque político de dos frentes en Japón, donde la intervención está oscureciendo la acción del precio y dejando mal posicionados a los inversores tácticos."
En cuanto al desencadenante de la intervención, los estrategas de ING observan que la comprobación de tasas del Banco de Japón informada el viernes "podría sugerir que las autoridades japonesas están más centradas en el ritmo de los movimientos durante un período móvil de x días que en defender un nivel específico."
"La esperanza es que este enfoque evite crear una línea clara en la arena que los mercados puedan intentar alcanzar y ayude a mantener cautelosas las posiciones", afirma ING en una nota, señalando también que "la Fed ha sonado claramente más de línea dura que el Banco de Japón este mes, dejando margen para nuevas ganancias del USD/JPY."
De cara al futuro, Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, advierte que "a largo plazo, sin embargo, amenazar simplemente con intervenir probablemente no será suficiente." "Tarde o temprano, el BoJ tendrá que respaldar sus palabras con acciones" si quiere restaurar la confianza en su compromiso con una política más restrictiva y una estabilidad más duradera del Yen, afirma Nguyen.
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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