Yen japonés: La orientación cautelosa del BoJ pesa sobre el JPY frente al Dólar estadounidense – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), destaca el marcado bajo rendimiento del Yen japonés (JPY), con el USD/JPY cerca de 158.00 después de que el Banco de Japón subiera las tasas hasta el 1.25%. El Banco de Japón (BoJ) señaló un endurecimiento cauteloso, al prever únicamente un crecimiento moderado y un logro retrasado de una inflación del 2%. BBH admite que su perspectiva bajista para el USD/JPY es errónea y señala resistencias clave en 158.42 y 160.00, donde aumentan los riesgos de intervención cambiaria.

Caída del Yen y cautela del BoJ

"El JPY está teniendo un rendimiento inferior en todos los ámbitos, con el USD/JPY subiendo casi dos grandes cifras hasta 158.00. El Banco de Japón cumplió con las expectativas, pero mantuvo el listón alto para adoptar una postura más de línea dura. Como se esperaba ampliamente, el BoJ subió la tasa de interés oficial en 25 pb hasta el 1.25% y reiteró que "continuará subiendo la tasa de interés oficial". Las señales fueron cautelosas:"

"En primer lugar, la votación de 7-2 a favor de una subida incluyó dos disensos (Asada Toichiro y Sato Ayano) a favor de mantener las tasas estables."

"En segundo lugar, el BoJ espera que el crecimiento se modere y que la inflación subyacente alcance el 2% únicamente entre la segunda mitad del año fiscal 2026 y el año fiscal 2027."

"En tercer lugar, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, advirtió que las subidas rápidas de tasas podrían desestabilizar los precios de los activos, y añadió que podría llevar algún tiempo confirmar que la inflación del 2% está arraigada. En este sentido, la inflación general y subyacente del IPC se mantuvo por debajo del 2% interanual en agosto."

"En última instancia, la subida de línea dura de la Fed y el sesgo de endurecimiento cauteloso del BoJ impulsan al alza al USD/JPY, dejando claramente equivocada nuestra perspectiva bajista para el USD/JPY. Los dos próximos niveles clave de resistencia para el USD/JPY se sitúan en 158.42, la media móvil de 200 días, y 160.00. El riesgo de intervención cambiaria aumentará a medida que nos acerquemos a 160.00, elevando el coste de vender JPY en corto y limitando el margen para una sobreextensión."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)