El Euro cotiza con cautela frente al Dólar estadounidense a la espera de la subida de tipos de interés prevista de la Fed

• El EUR/USD consolida cerca de un mínimo de un mes mientras el Dólar estadounidense se mantiene firme antes de la decisión de la Fed.
• Una subida de tasas de 25 puntos básicos está casi totalmente descontada, desplazando la atención al gráfico de puntos y a los comentarios de Warsh.
• El BCE también mantiene abierta la puerta a nuevas subidas de tasas si la inflación no se modera.

El EUR/USD consolida sus pérdidas el miércoles mientras los operadores evitan tomar posiciones direccionales firmes antes del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal (Fed). Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.1537, prácticamente sin cambios en el día y no muy lejos del mínimo de un mes de 1.1523, tocado el lunes.

La Fed anunciará su decisión a las 18:00 GMT, seguida de la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, a las 18:30 GMT. El Dólar estadounidense (USD) se mantiene firme cerca de máximos de dos semanas mientras los operadores descuentan casi por completo una subida de tasas de 25 puntos básicos, lo que elevaría el rango objetivo de los fondos federales al 3.75%-4.00%.

El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 99.70.

El movimiento esperado se produce mientras el shock energético provocado por la guerra en Oriente Medio amenaza con mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed. El último Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 0.4% intermensual en agosto, mientras que la inflación anual se mantuvo en el 3.4%. El IPC subyacente aumentó un 0.3% durante el mes, mientras que el Índice de Precios de Producción (IPP) también subió un 0.4%.

Otros datos económicos también han respaldado el argumento a favor de una política más restrictiva. El sólido informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de agosto apunta a un mercado laboral estable. Mientras tanto, los datos publicados a primera hora del miércoles mostraron que las ventas minoristas aumentaron un 1.2% intermensual en agosto, superando las expectativas de un incremento del 0.8% y rebotando desde una caída revisada del 0.5% en julio.

Sin embargo, dado que un movimiento de un cuarto de punto está casi totalmente descontado, la decisión inmediata sobre las tasas de interés podría tener un efecto limitado en el EUR/USD. En su lugar, la atención se centrará en el Resumen actualizado de Proyecciones Económicas, incluido el gráfico de puntos, y en los comentarios de Warsh sobre la futura trayectoria de la política monetaria. El gráfico de puntos de la Fed de junio mostró una proyección mediana de la tasa para finales de año del 3.8%, coherente con un aumento de un cuarto de punto en 2026.

Un mensaje de línea dura de la Fed que indique que los riesgos de inflación siguen siendo elevados y que se avecinan más subidas de tasas podría impulsar al Dólar estadounidense y presionar al EUR/USD a la baja. Por el contrario, una pausa inesperada o una subida de línea moderada podría debilitar al Dólar y ayudar al par a recuperarse.

Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo (BCE) ha subido las tasas de interés dos veces este año mientras los responsables de la política monetaria intentan frenar la presión inflacionaria impulsada por el petróleo. Los mercados esperan un endurecimiento adicional, aunque el banco central ha reiterado que no está comprometido con una trayectoria de tasas predeterminada y que las decisiones futuras dependerán de los datos que vayan llegando. Esto sugiere que podrían producirse nuevas subidas de tasas si la inflación no se modera.

Los analistas de BNY esperan que el Consejo de Gobierno del BCE proceda con cautela después de septiembre y señalan que "el Consejo de Gobierno probablemente decidirá reunión a reunión después de septiembre, y las opiniones ya están divididas." Destacan que "algunos miembros prefieren esperar hasta diciembre, mientras que otros están presionando para que se adopten medidas más preventivas a medida que los precios de la energía siguen subiendo," lo que subraya el debate interno sobre la intensidad con la que se debe responder al último shock energético.

En opinión de BNY, "los datos no respaldan una sólida historia de demanda interna que impulse la inflación subyacente y los efectos de segunda ronda," lo que limita los argumentos a favor de un endurecimiento agresivo adicional. El banco también subraya que "las tasas más altas no pueden producir energía; solo pueden profundizar el shock de los términos de intercambio," y sostiene que, aunque "la vigilancia del BCE está justificada," esto "no convierte otra subida en algo automático."