El Dólar neozelandés prueba mínimos de dos meses por debajo de 0.5765 ante las expectativas de subidas de tipos de la Fed
- El NZD/USD extiende sus pérdidas el martes y pone a prueba mínimos de dos meses en 0.5765.
- Las apuestas por subidas de la Fed, la aversión al riesgo y los débiles datos de China mantienen al Kiwi bajo presión.
- Los expertos de BBH afirman que las proyecciones moderadas de las tasas de interés del RBNZ probablemente pesarán sobre el NZD.
El Dólar neozelandés (NZD) sigue cayendo frente al Dólar estadounidense (USD) el martes, con los bajistas del NZD/USD presionando contra mínimos de dos meses en 0.5765 tras caer más de un 2.5% en lo que va de septiembre. Una combinación de aversión al riesgo en medio de la guerra en Oriente Medio y la turbulencia del mercado mundial de bonos, junto con el aumento de las apuestas por subidas de tasas de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), ha estado erosionando al Dólar neozelandés durante las dos últimas semanas.
La atención de los inversores se centra el martes en la publicación de las ventas minoristas de EE.UU. de agosto, aunque es poco probable que los datos definitivos desencadenen una volatilidad significativa del USD, ya que no alterarán la opinión de que la Fed está preparada para subir las tasas de interés un cuarto de punto el miércoles y probablemente otro cuarto de punto en diciembre.
Los sólidos datos de las Nóminas no Agrícolas (NFP) publicados a principios de septiembre y las elevadas cifras de inflación observadas el viernes han llevado a los mercados de futuros a valorar una probabilidad del 92% de un endurecimiento monetario de la Fed esta semana, frente al 60% de la semana pasada, según las cifras de la herramienta FedWatch del CME.
Los datos de consumo de China decepcionan
Además, las cifras macroeconómicas de China, el principal socio comercial de Nueva Zelanda, han añadido evidencias de una recuperación económica irregular. La producción industrial superó las expectativas con un crecimiento del 5.2% en agosto, frente al 4.5% de julio. Las ventas minoristas, por otro lado, se desaceleraron hasta el 0.4% desde el 0.6% en julio, frente a las expectativas de una mejora hasta el 0.8%, lo que pone de relieve que la demanda interna sigue siendo débil.
Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda "proyecta que la tasa de política monetaria (actualmente, del 2.75%) alcance un máximo de alrededor del 3.25% en 2028, lo que todavía la dejaría por debajo del extremo superior de su estimación del rango neutral nominal, entre el 2.3% y el 4.1%."
"La curva de swaps implica una tasa de política monetaria del 4.25% en los próximos dos años," afirma BBH en una nota, advirtiendo que esta "brecha deja un amplio margen para una reevaluación moderada, lo que supone un lastre para el NZD", ya que los mercados podrían tener que ajustar sus expectativas hacia la trayectoria de endurecimiento más modesta del banco central.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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