El Dólar australiano avanza ligeramente frente al Yen mientras las apuestas de endurecimiento del RBA se enfrentan a las expectativas de normalización del BoJ

• El AUD/JPY gana un 0.39% el viernes, respaldado por las crecientes expectativas de unas tasas de interés más altas en Australia.
• El crecimiento australiano, superior al previsto, aumenta la probabilidad de un mayor endurecimiento monetario ya en septiembre.
• El Yen japonés sigue respaldado por las expectativas de una normalización más rápida de la política monetaria japonesa.

El AUD/JPY avanza el viernes y cotiza alrededor de 112.65 al momento de escribir, con una subida del 0.39% en el día. El Dólar australiano (AUD) se beneficia de las crecientes expectativas de unas tasas de interés más altas en Australia, aunque la perspectiva de una política monetaria más restrictiva en Japón también respalda al Yen japonés (JPY) y podría limitar el potencial alcista del par.

Las expectativas en torno al Banco de Japón (BoJ) están adoptando una postura más de línea dura tras los recientes comentarios del miembro de la junta Hajime Takata. Takata afirmó que el banco central debería subir las tasas de interés de forma más flexible para hacer frente a la intensificación de las presiones inflacionistas, en lugar de seguir un ritmo semestral predeterminado.

Estos comentarios alimentan las especulaciones de que el BoJ podría adoptar un tono más de línea dura de lo esperado anteriormente en su reunión del 17 y 18 de septiembre. Masahiko Loo, estratega sénior de renta fija en State Street Investment Management, afirmó que el reciente movimiento del Yen japonés parece menos un ajuste de posiciones y más una reevaluación cautelosa del mercado respecto a una trayectoria más de línea dura del BoJ. Según Loo, los inversores están empezando a valorar la posibilidad de que la normalización de la política monetaria de Japón continúe hasta 2027.

Sin embargo, el Yen japonés sigue enfrentándose a vientos en contra debido a la preocupación por las finanzas públicas de Japón. Se estima que las solicitudes iniciales de presupuesto de la cuenta general de Japón ascienden a alrededor de 143 billones de yenes, un máximo histórico por cuarto año consecutivo. Por lo tanto, las dudas sobre la capacidad de la primera ministra Sanae Takaichi para equilibrar la disciplina fiscal con su ambiciosa estrategia de inversión compensan parte del soporte que la moneda japonesa recibe de las expectativas de unas tasas de interés más altas.

En el lado australiano, las perspectivas de política monetaria también respaldan a la moneda. La Oficina Australiana de Estadísticas (ABS) informó el miércoles de que la economía australiana se expandió un 0.4% intertrimestral en el segundo trimestre, ligeramente por encima de las expectativas. La resiliencia de la actividad económica fortalece las expectativas de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) pueda reanudar su ciclo de endurecimiento monetario.

Por lo tanto, los mercados han elevado sus expectativas de una subida de tasas del RBA ya en septiembre. Las cifras de crecimiento refuerzan la visión de que la economía australiana sigue siendo lo suficientemente resiliente como para permitir que el banco central continúe haciendo frente a las presiones inflacionistas.

Según los estrategas de Brown Brothers Harriman, la última publicación del PIB provocó una notable reevaluación de las expectativas sobre el RBA, y los "futuros sobre la tasa de efectivo del RBA" mostraron que "las probabilidades de una subida de 25 puntos básicos el 29 de septiembre aumentaron del 55% a casi el 80%, mientras que los mercados se acercaron a valorar un endurecimiento de 50 puntos básicos durante los próximos doce meses." BBH añade que, más allá del cambio en las perspectivas de política monetaria, "el atractivo carry de Australia, junto con la exposición estratégica del país a materias primas vinculadas a la energía, la inteligencia artificial y la defensa, sigue siendo un factor clave favorable para el AUD."

Por lo tanto, el AUD/JPY se encuentra entre dos fuerzas de política monetaria similares el viernes. Las crecientes expectativas de un mayor endurecimiento por parte del RBA respaldan al Dólar australiano y permiten que el par avance hacia 112.65, mientras que la perspectiva de una normalización más rápida del BoJ podría limitar el alcance del movimiento alcista.