El franco suizo gana terreno mientras el Dólar estadounidense se debilita pese a los comentarios de línea dura del presidente de la Fed, Warsh
- El USD/CHF cae mientras Jan Hatzius espera que la Fed no cambie las tasas a menos que los próximos datos de inflación sorprendan al alza.
- Los comentarios de Jackson Hole elevaron las expectativas de una subida de tasas de EE.UU. en septiembre del 35% al 57.5%.
- Las tasas suizas siguen ancladas, aunque los mercados descuentan posibles subidas a partir de principios de 2027.
El USD/CHF mantiene sus pérdidas tras registrar ganancias moderadas el día anterior y cotiza alrededor de 0.8090 durante el horario asiático del lunes. El par de divisas retrocede mientras el Dólar estadounidense (USD) se debilita tras los comentarios del economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius. Hatzius reiteró su expectativa de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá las tasas de interés sin cambios en septiembre. Argumentó que el tono de línea dura del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole solo se traduciría en una subida de tasas si las próximas lecturas del IPC y el IPP de agosto sorprenden al alza, un resultado que Goldman Sachs considera improbable.
Warsh señala que el trabajo sobre la inflación está inconcluso mientras las condiciones financieras siguen siendo laxas
El presidente de la Fed, Warsh, adoptó un tono notablemente más agresivo, con una puntuación de 7.4/10 en el FXS Speechtracker, por encima del promedio histórico de 6.5/10, lo que subraya una mayor preocupación por la estabilidad de los precios. La insistencia en que la Fed debe estar segura de que la inflación subyacente se dirige hacia el objetivo del PCE del 2% "o tenemos trabajo por hacer", combinada con la opinión de que las condiciones financieras no son restrictivas y de que los mercados de crédito y préstamos muestran pocas señales de contención por parte de la política monetaria, apunta a una tendencia hacia un mayor endurecimiento o, al menos, hacia una postura restrictiva prolongada. El énfasis de Warsh en que los recientes datos de inflación del verano, mejores de lo esperado, aún no indican un cambio significativo en las tendencias subyacentes mantiene el foco firmemente puesto en los riesgos de inflación, lo que favorece al Dólar y resulta ligeramente negativo para los activos sensibles al riesgo.
Los mercados han ajustado rápidamente sus expectativas antes de la próxima decisión de la Fed sobre las tasas de interés, prevista para el 15 y 16 de septiembre. Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores están descontando ahora una probabilidad de casi el 57.5% de una subida de tasas de al menos 25 puntos básicos el próximo mes, un fuerte aumento desde el 35% previo al discurso de Warsh.
El Banco Nacional Suizo (SNB) mantuvo su tasa de política monetaria clave en el 0% y se proyecta que mantenga este nivel hasta 2027. El SNB reiteró su disposición a intervenir en los mercados de divisas para limitar una apreciación excesiva del Franco suizo. Aunque la mayoría de los economistas no prevé una subida de tasas hasta principios de 2028, los precios del mercado reflejan una probabilidad de una subida ya en marzo de 2027, lo que podría reforzar el atractivo del Franco como moneda de financiación para los carry trades.
Los estrategas de Brown Brothers Harriman esperan que los datos de inflación de Suiza de agosto sigan siendo moderados, reforzando la capacidad del Banco Nacional Suizo de mantenerse sin cambios. BBH espera que "el IPC general … se sitúe en el 0.5% interanual frente al 0.4% de junio, ligeramente por debajo de la previsión del Banco Nacional Suizo (SNB) del 0.6% interanual en el tercer trimestre", mientras que "se espera que el IPC subyacente se sitúe en el 0.3% interanual por quinto mes consecutivo". En su opinión, la "conclusión" es que "el SNB tiene amplio margen para mantener las tasas en el 0.00% durante algún tiempo, lo que supone un lastre continuo para el CHF", y el Franco es actualmente "la moneda del G10 con peor desempeño en lo que va de trimestre".
Franco suizo - Preguntas Frecuentes
El Franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez monedas más negociadas a nivel mundial, alcanzando volúmenes que superan con creces el tamaño de la economía suiza. Su valor está determinado por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país o las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (SNB), entre otros factores. Entre 2011 y 2015, el Franco suizo estuvo vinculado al Euro (EUR). La vinculación se eliminó abruptamente, lo que resultó en un aumento de más del 20% en el valor del franco, lo que provocó una turbulencia en los mercados. Aunque la vinculación ya no está en vigor, la suerte del franco suizo tiende a estar altamente correlacionada con la del euro debido a la alta dependencia de la economía suiza de la vecina eurozona.
El Franco suizo (CHF) se considera un activo de refugio seguro, o una moneda que los inversores tienden a comprar en épocas de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción que se tiene de Suiza en el mundo: una economía estable, un sector exportador fuerte, grandes reservas del banco central o una postura política de larga data hacia la neutralidad en los conflictos globales hacen que la moneda del país sea una buena opción para los inversores que huyen de los riesgos. Es probable que los tiempos turbulentos fortalezcan el valor del CHF frente a otras monedas que se consideran más riesgosas para invertir.
El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año (una vez cada trimestre, menos que otros bancos centrales importantes) para decidir sobre la política monetaria. El banco aspira a una tasa de inflación anual inferior al 2%. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento de los precios elevando su tipo de referencia. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Los datos macroeconómicos publicados en Suiza son fundamentales para evaluar el estado de la economía y pueden afectar la valoración del Franco suizo (CHF). La economía suiza es estable en términos generales, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central tienen el potencial de desencadenar movimientos en el CHF. En general, un alto crecimiento económico, un bajo desempleo y un alto nivel de confianza son buenos para el CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a un debilitamiento del impulso, es probable que el CHF se deprecie.
Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías vecinas de la Eurozona. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad de la política macroeconómica y monetaria en la eurozona es esencial para Suiza y, por ende, para el Franco suizo (CHF). Con tal dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la suerte del euro (EUR) y el Franco suizo es superior al 90%, o casi perfecta.
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