El Yen japonés sigue frágil antes del IPC de Tokio, discurso de Warsh en Jackson Hole
- USD/JPY se mantiene dentro de un rango por debajo de 160 mientras los compradores dudan cerca de niveles sensibles a la intervención.
- Las perspectivas fiscales de Japón y las bajas tasas de interés siguen pesando sobre el Yen.
- Los mercados esperan nuevas pistas de Jackson Hole y las cifras de inflación de Tokio.
El USD/JPY cotiza en un rango estrecho por debajo de 160 el jueves, sin que ninguno de los dos bandos pueda construir un impulso sólido. El Dólar estadounidense (USD) lucha por prolongar la recuperación del miércoles, mientras que la persistente debilidad del Yen japonés (JPY) sigue manteniendo al par respaldado. Al momento de escribir, el USD/JPY cotiza alrededor de 159.30.
El Yen sigue siendo una de las divisas principales más débiles, ya que el entorno de bajas tasas de interés en Japón y las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales del país continúan pesando. Las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) pueda subir las tasas tan pronto como en septiembre, hasta ahora no han logrado desencadenar una recuperación sostenida de la divisa.
Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que el USD/JPY "sigue firmemente atrapado entre la resistencia en 160 y el soporte en la media móvil de 200 días (158.40)," con el par efectivamente dentro de un rango a medida que evolucionan las señales de política de Japón. Destacan los comentarios del vicegobernador del BoJ, Ryozo Himino, quien "se mantuvo fiel a la orientación de línea dura del banco" y subrayó que "subir las tasas de manera oportuna ayudará a evitar un repunte de la inflación y subidas abruptas de tasas en el futuro," añadiendo que "deberíamos prestar más atención al riesgo al alza de los precios que en el pasado."
Aun así, los operadores parecen reacios a empujar al USD/JPY de forma decisiva por encima de 160 ante el temor de otra intervención después de la acción coordinada de Japón y Estados Unidos a finales de julio, cuando el par subió a un máximo de 40 años cerca de 164.
En el lado estadounidense, el Dólar se aferra a la recuperación del miércoles después de que el último Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) mostrara que la inflación sigue obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal (Fed). Al mismo tiempo, los elevados precios del petróleo debido a las tensiones en Oriente Medio siguen planteando riesgos al alza para la inflación.
Aun así, una subida inmediata de tasas de la Fed no es el escenario base. Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ven actualmente alrededor de un 62% de probabilidad de que la Fed deje sin cambios los costos de endeudamiento en su reunión de septiembre.
El presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, dijo que el shock energético se está filtrando en la economía y añadió que probablemente habría apoyado una subida de tasas en la reunión de julio. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, también advirtió que "el mayor temor a corto plazo es que la inflación no esté bajo control."
La atención ahora se desplaza a los eventos del viernes en ambos lados del par, con el presidente de la Fed, Kevin Warsh, previsto para hablar en el Simposio de Jackson Hole y los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Tokio también en agenda.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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