Yen japonés: Himino señala un giro de línea dura - MUFG

Derek Halpenny de MUFG señala que la reacción del Yen japonés al discurso del vicegobernador Himino fue limitada, incluso cuando sus comentarios se alinearon con las expectativas del mercado de una subida de tasas del Banco de Japón en septiembre. Se considera que el BoJ se está desplazando hacia un ritmo más rápido de endurecimiento, con la evolución del mercado de divisas cada vez más central para su perspectiva de inflación, mientras que Jackson Hole y la participación de Naoki Tamura enmarcan la narrativa de política monetaria a corto plazo.

Las expectativas de subida del BoJ se mantienen elevadas

"La Fed en pausa el 16 de septiembre probablemente será seguida entonces por una subida del BoJ. Hoy, el vicegobernador Himino pronunció un discurso clave y, con una valoración de la subida de tasas por encima del 80%, era importante que los comentarios de Himino se percibieran como un respaldo a ello. Sus comentarios fueron, en general, coherentes con una junta de política monetaria que parece estar cambiando su estrategia y considerando un ritmo más rápido de subidas de tasas."

"El yen se debilitó de nuevo en respuesta a su discurso, lo que sugiere cierta decepción porque Himino no fue más explícito, pero aunque no dio de forma expresa una señal de una subida el próximo mes, su tono general fue sin duda de línea dura. Himino pronunció un discurso y luego una rueda de prensa, y en ambas ocasiones afirmó que el BoJ necesitaba "prestar más atención a los riesgos alcistas para la inflación que antes". Para nosotros, eso es lo más parecido a una orientación de que el ritmo de subidas de tasas podría acelerarse."

"Himino también confirmó que el BoJ no necesitaba disponer de todos los datos para evaluar el impacto de las subidas de tasas pasadas antes de volver a actuar. El BoJ también ha aumentado el énfasis en la importancia del mercado de divisas para la perspectiva de inflación, lo que muestra alineación con el MoF al no querer que el yen siga debilitándose."

"Con casi toda la valoración de la subida de tasas aún intacta después de la reunión, diríamos que el BoJ ha hecho su trabajo al dar una señal clara de intención. Ahora Jackson Hole cobrará protagonismo, y Naoki Tamura asistirá a Jackson Hole en lugar del gobernador Ueda. Es una elección interesante para asistir, dado que es un firme defensor de un ritmo más rápido de endurecimiento monetario, tras afirmar en junio que su opinión era una subida de tasas "a intervalos de unos pocos meses" para llevar más rápidamente la tasa de política monetaria hasta la tasa neutral, en torno al 2.00%."

"Hoy no hay datos económicos de primer nivel, por lo que esperaríamos una jornada moderada para los mercados de cara al discurso de Warsh en Jackson Hole mañana a las 15:00 BST."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)