El Euro se mantiene estable frente al Yen mientras la inflación japonesa y los PMI europeos se compensan entre sí

• El Yen japonés se beneficia de una aceleración de la inflación subyacente de Japón en julio, reforzando las expectativas de tasas de interés más altas en Japón.
• La actividad manufacturera en la Eurozona y Alemania sorprende al alza en agosto, proporcionando soporte al Euro.
• Las señales divergentes en ambos lados del par mantienen al EUR/JPY prácticamente sin cambios en torno a 185.70 el viernes.

El EUR/JPY cotiza en torno a 185.70 el viernes al momento de escribir estas líneas, prácticamente sin cambios en el día. El Yen japonés (JPY) recibe cierto soporte de unos datos de inflación japonesa más firmes, pero el movimiento se ve compensado por la resiliencia del Euro (EUR) tras unos indicadores de actividad mejores de lo esperado en la Eurozona.

En Japón, el Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente, que excluye los alimentos frescos, sube un 1.8% interanual en julio, tras un aumento del 1.6% en junio. Esto marca su ritmo de crecimiento más rápido desde enero. Una medida que excluye los componentes volátiles también apunta a presiones inflacionarias persistentes, acelerándose respecto al mes anterior.

Estas cifras refuerzan las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) podría continuar normalizando su política monetaria. Una inflación subyacente más firme podría dar al banco central más margen para subir las tasas de interés, una perspectiva que respalda al Yen japonés y limita el potencial alcista del EUR/JPY.

Sin embargo, la resiliencia del Euro impide que el par caiga de forma significativa. En la Eurozona, el Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero preliminar HCOB sube hasta 52.8 en agosto desde 51.9 previamente, superando las expectativas de 51.8. El PMI de servicios se mantiene sin cambios en 51.7, ligeramente por encima de la previsión de 51.5, mientras que el PMI compuesto mejora hasta 52.1 desde 52, superando también el consenso del mercado de 51.7.

Los datos alemanes dibujan un panorama más mixto, aunque destaca la fuerte mejora del sector manufacturero. El PMI manufacturero de Alemania salta hasta 54.1 en agosto, su nivel más alto en 51 meses, desde 52.2 previamente y por encima del 52 esperado. En contraste, el PMI de servicios cae a 48.5 desde 49.8, mientras que los economistas esperaban un regreso a terreno de expansión en 50.1. En consecuencia, el PMI compuesto de Alemania baja a 51 desde 51.3, por debajo de las expectativas de 51.3.

Por lo tanto, el EUR/JPY permanece atrapado entre fuerzas opuestas el viernes. Las crecientes expectativas de una mayor normalización de la política monetaria en Japón respaldan al Yen japonés, mientras que la sorpresa positiva de la actividad manufacturera europea sostiene al Euro, dejando al par ampliamente equilibrado en torno a 185.70.