El Yen japonés sigue a la defensiva a pesar de las expectativas de un BoJ de línea dura
- El USD/JPY lucha por encontrar una dirección clara mientras el Dólar carece de impulso y el Yen sigue ampliamente débil.
- Las tensiones entre EE.UU. e Irán mantienen elevados los precios de la energía y ensombrecen las perspectivas de política monetaria de la Fed.
- El Yen japonés sigue a la defensiva a pesar de una posible subida de tipos del Banco de Japón en septiembre.
El USD/JPY prolonga su movimiento lateral por debajo de la marca psicológica de 160 el martes, mientras el Dólar estadounidense (USD) lucha por ganar tracción. El debilitamiento de las expectativas de una subida de tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) en la próxima reunión pesa sobre el Dólar, incluso cuando las tensiones en Oriente Medio mantienen inciertas las perspectivas de política monetaria.
Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 159.60. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue al Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 99.62 tras recuperarse del mínimo de dos meses de 99.30 tocado el lunes.
Los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo brindan cierto soporte al Dólar. El rendimiento de referencia a 10 años subió hacia el 4.75% a primera hora del martes, mientras que el rendimiento a 30 años superó el 5.30%, su nivel más alto desde 2007, antes de que ambos retrocedieran durante las horas de negociación estadounidenses. El aumento de los rendimientos refleja la creciente preocupación de los inversores por el elevado gasto público y la inflación persistente.
Aun así, los últimos datos económicos de EE.UU. apuntan a una moderación de la inflación, lo que lleva a los mercados a recortar las expectativas de una subida de tipos de la Fed en septiembre. Sin embargo, los elevados precios del petróleo mantienen vivos los riesgos inflacionarios e impiden a los operadores descartar por completo una subida de tipos más adelante este año.
El principal negociador de Irán, Mohammad Bagher Qalibaf, dijo el martes que el Estrecho de Ormuz permanecería cerrado hasta que EE.UU. cumpla las condiciones del acuerdo interino, según los medios estatales. El presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo en una publicación en Truth Social el martes que "no hay conversaciones ni diálogos en curso, ni programados, con Irán.
En el lado japonés, las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) pueda subir las tasas de interés tan pronto como en septiembre brindan poco apoyo al Yen japonés (JPY). Las preocupaciones fiscales, el amplio diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón, y los precios más altos del petróleo siguen pesando sobre la moneda japonesa.
Sin embargo, los operadores se mantienen cautelosos, ya que podría haber otra ronda de intervención en el horizonte si el USD/JPY supera 160.00. El riesgo de una acción por parte de las autoridades japonesas limita el potencial alcista del par y mantiene la acción del precio en gran medida dentro de un rango.
De cara al futuro, el calendario económico es relativamente ligero tanto en EE.UU. como en Japón, con las minutas del FOMC previstas para el miércoles y el Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) de Japón el viernes.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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