Yen japonés: el endurecimiento del BoJ es clave para la recuperación frente al Dólar estadounidense - OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC destacan que la reciente intervención en el mercado de divisas de Japón, respaldada por la participación de Estados Unidos (EE.UU.), no ha revertido por completo la debilidad del Yen japonés (JPY), con el USD/JPY cerca de 159 tras recuperar gran parte de su caída posterior a la intervención. Mantienen una previsión para el USD/JPY a finales de 2026 en 163, pero señalan que una senda de subidas más agresiva por parte del Banco de Japón (BoJ) y los flujos de capital domésticos de vuelta hacia los activos japoneses podrían impulsar una recuperación más sostenida del JPY.

La estabilidad del Yen depende de las decisiones del BoJ

"Persisten las dudas sobre si la intervención de Japón, probablemente de mayor escala y con más poder de señalización dada la participación de EE.UU., puede revertir la debilidad subyacente del JPY."

"Con el USD/JPY acercándose a 159, el par ya ha recuperado casi un 40% de su caída desde el máximo previo a la intervención de 164 hasta el mínimo posterior a la intervención, cerca de 155.50. Sospechamos que tanto Japón como EE.UU. están preparados para intervenir de nuevo si es necesario para estabilizar el JPY."

"Mantenemos nuestra previsión para el USD/JPY a finales de 2026 en 163. Sin embargo, podríamos adoptar una visión más constructiva sobre el JPY si el BoJ sigue adelante con una senda de subidas de tasas más agresiva y si se materializan políticas que fomenten el retorno de los flujos relacionados con el GPIF y el NISA hacia los activos japoneses."

"La intervención coordinada también ha alimentado las expectativas de un endurecimiento del BoJ más temprano o más rápido, ayudando a estabilizar los rendimientos de los JGB a largo plazo. El principal riesgo es que un JPY más estable reduzca la urgencia del BoJ para subir las tasas. Con los mercados descontando alrededor de un 60% de probabilidad de una subida en septiembre, la presión alcista sobre el USD/JPY y los rendimientos de los JGB a largo plazo podría reaparecer si el BoJ mantiene las tasas sin cambios."

"Por el contrario, una subida de tasas en septiembre, combinada con evidencias de que los inversores domésticos están reasignando capital de vuelta hacia los activos japoneses, podría impulsar una recuperación más sostenida del JPY y ofrecer un alivio más duradero para los rendimientos de los JGB a largo plazo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)