El Dólar canadiense se beneficia de un Dólar estadounidense más débil a pesar de la caída de los precios del petróleo

• El USD/CAD cotiza en torno a 1.4105 el martes, con una caída del 0.14% en el día, a la espera de la decisión de política monetaria de la Fed.
• Los precios más bajos del petróleo siguen limitando el potencial de recuperación del Dólar canadiense a pesar de un Dólar estadounidense más débil.
• Los inversores esperan las proyecciones y comentarios de la Fed, mientras Donald Trump vuelve a pedir tipos de interés más bajos.

El USD/CAD cotiza cerca de 1.4105 el martes al momento de escribir, con una caída del 0.14% en el día, aunque el par se mantiene cerca de sus máximos recientes mientras los operadores se abstienen de tomar posiciones agresivas antes de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed). El Dólar estadounidense (USD) carece de una dirección clara, ya que los mercados esperan ampliamente que el banco central mantenga sin cambios las tasas de interés, y ahora la atención se centra en las proyecciones económicas actualizadas y en los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh.

El Dólar canadiense (CAD) intenta un modesto rebote, pero su potencial alcista sigue limitado por la continua caída de los precios del petróleo. El petróleo West Texas Intermediate (WTI) ha caído a un nuevo mínimo semanal mientras continúan las negociaciones entre Estados Unidos (EE.UU.) e Irán en un esfuerzo por preservar el alto el fuego a pesar de las recientes violaciones. Para una economía fuertemente dependiente de las exportaciones de energía como Canadá, una caída sostenida de los precios del petróleo tiende a debilitar la moneda local.

En el frente político, el presidente de EE.UU., Donald Trump, volvió a instar a la Fed a bajar las tasas de interés, argumentando que los datos recientes de inflación justifican una relajación monetaria. Trump también adoptó un tono más conciliador hacia Irán, al decir que quiere evitar atacar infraestructuras críticas, al tiempo que advirtió que Teherán ya no puede violar los acuerdos existentes, lo que ayuda a aliviar los temores de una escalada más amplia en Oriente Medio.

Los últimos datos económicos de EE.UU. dibujan un panorama mixto. El promedio de cuatro semanas del cambio de empleo ADP cayó hasta apenas 15K, lo que pone de relieve una desaceleración gradual del impulso del mercado laboral. Mientras tanto, el Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board bajó a 90.8 en julio desde 92.2 previamente, lo que apunta a un modesto deterioro del sentimiento de los hogares. Estos indicadores respaldan las expectativas de que la Fed podría adoptar un tono menos agresivo en los próximos meses, aunque sigue ampliamente previsto que los responsables de política monetaria mantengan las tasas de interés sin cambios en la reunión de esta semana.

El CAD se mantiene cerca de su valor razonable mientras la brecha de tasas con el USD limita el alza

Los estrategas de Scotiabank señalan que el Dólar canadiense está moviéndose lateralmente frente al Dólar estadounidense, y el banco observa que "el CAD se mantiene prácticamente sin cambios frente a un USD en general más fuerte". Consideran que la moneda está, en términos generales, justamente valorada en los niveles actuales, y señalan que su "estimación fundamental de valor razonable sugiere que el spot cotiza justo donde debería en términos amplios, con la estimación de equilibrio subiendo hasta 1.4086 hoy".

En cuanto a los factores impulsores, Scotiabank destaca que "un crudo algo más débil supone un ligero viento en contra, pero la verdadera limitación para el CAD sigue viniendo de los amplios diferenciales de tipos de interés a corto plazo frente al USD". El banco añade que "una pausa de la Fed mañana podría permitir que el CAD mejore un poco, pero el margen de mejora es limitado en ausencia de un estrechamiento significativo de los diferenciales de tasas, algo que no esperamos que se produzca hasta más adelante este año".